导语：受4月国内疫情长期所困，三羟市场整体走势疲软难振导致4月行情弱势草草收尾，进入5月三羟以低位开启，节前市场买盘气氛虽有一定好转迹象，但受制于需求提升缓慢，上游在节后仍面临较大的库存及出货压力。

图 1 国内TMP主流市场价格走势

在经历过去长达一个多月清淡行业过后，4月国内三羟市场最终以低位姿态结束，虽然在疫情大环境影响之下诸多化工原料基本处于弱势运行状态，市场普遍呈现跌多涨少情况，但是像三羟这样从2月以来便长期处于下行通道的产品来说，在经历了长达两个月持续震荡下跌后，直接4月底三羟市场价格重心最低降至14000元/吨，一度触及近三年以来的价格最低点。除了疫情不可抗力因素对其冲击影响外，在3月以来国内三羟供需结构的变化也成为导致三羟跌跌不休的主要因素之一，宁夏百川5万吨新装置到目前为止已经顺利投产两个多月的时间，虽然在近两月新装置开工负荷维持低负荷运行，但对于三羟供应增量上依旧给业者带来不小的压力。

图 2 国内TMP开工变化情况

面对三羟新老装置的持续开车，在供应面持续增长情况下，需求端缺遭受不可抗力因素节节败退，最终引发三羟产销双双走弱，4月下旬在出货及库存压力影响下导致个别大厂开工负荷骤降，最终在产销压力下三羟整体开工开始出现明显下降。虽然三羟开工迫于压力走弱，但从结果来看似乎并未起到明显的缓解作用，由于前期累积的社会库存量较大，在五一前后场内出现短暂的采购备货情况，但随之买气再度转淡，需求端支撑并未体现出实质性转变，上游仍旧面临较大的出货阻力。

进入5月三羟市场虽然并未没有出现明显好转变化，但从价格走势情况来看基本实现了筑底行情，虽然市场上仍然存在个别低价，但主流工厂报盘重心基本14000-15000元/吨区间内窄幅震荡，可以说现阶段的企稳对后市三羟市场进一步恢复有着更重要的意义。整体来看，华东地区疫情控制正逐步好转，场内物流运输情况也随之恢复，虽然短期内下游单体及固化剂开工尚未完全恢复正常，但业者对后市需求信心相比前期已有提振，后市仍需关注下游开工及物流恢复情况，价格波幅整体可控。