【导语】成本端支撑，近期涤纶长丝持续上探，而下游织造行业开机率与同期相比处于低位，高成本低需求的境况下，涤纶长丝上行阻力增大。

五一假期以来油价震荡上行，双原料供应偏紧支撑市场跟涨，聚合成本压力不断增加，尽管此时终端需求并未明显改善，碍于成本压力，涤纶长丝跟随原料涨势，以POY150D/48F为例，目前江浙市场商谈重心收于8500元/吨，环比4月底涨幅近12%，与去年同期相比涨幅13%附近。

图1 2020-2022年中国涤纶长丝主流型号价格走势对比

涤纶长丝持续拉涨，引发下游用户抵触情绪，近期产销多在3-5成，然昨日涤纶长丝产销回暖，至收盘全国样本企业平均产销率191.9%，环比上一交易日上升160%，日内最高产销达500%。具体来看，目前多数品种现金流处于亏损的情况，尤其弹丝近期价格涨幅有限，随着POY价格上升，利润不断压缩，中小加弹厂成交价格远低于聚酯配套加弹厂，因此中小加弹厂现金流亏损幅度较大，而距离上一次集中采购已有半月时间，部分企业已到补货周期，担忧短期内涤纶长丝价格居高不下，因此适量补货，多数用户计划月底视情况考虑补货。

图2 2022年中国涤纶长丝样本企业平均产销率趋势

而涤纶长丝“量价齐升”背后的隐患不容小觑。目前涤纶长丝供需错配的问题较为凸显，企业库存多在一月附近，去库进程缓慢，而近期随着涤纶长丝价格持续上涨，后道利润不断压缩且导致亏损的局面的，一定程度上抑制终端生产积极性，而最关键的问题在于终端纺织订单稀少，需求萎缩使得涤纶长丝价格涨势难以向下游传导，市场形成上强下弱的局面，涤纶长丝处于涨跌两难的境地。今日伴随油价收跌，成本端支撑减弱，涤纶长丝暂高位盘整，而下游用户临近采购周期，若原料仍居高不下，下游用户无利可图，或继续减、停装置，需求进一步下滑将倒逼 涤纶长丝市场让利出货，那么近期来看涤纶长丝市场仍将是成本与供需端的相互博弈，供需端影响逐渐显现。