内容摘要:
2022年二季度聚合MDI行情明显弱于一季度,但是同比去年二季度价格基本一致,今年一季度均价达到18088元/吨,环比跌12.49%,同比跌-0.51%。供应方面,MDI装置无例行检修,均运行正常;美国陶氏装置不可抗力;出口数据方面,5月出口数据达到了11.42万吨,基本预计是全年最多出口月份。需求方面,疫情散发,区域管控,物流运输受限,终端需求疲态;供需面看,对 聚合MDI市场价格促进作用不大,行情多偏弱。
1.原料单价增加,聚合MDI单价下跌
2022年二季度,聚合MDI主要原料 纯苯价格环比涨幅12.47%,同比涨幅19%。但是聚合MDI市场售价环比和同比均下跌。
单位:元/吨
品类 | 2022Q2 | 2022Q1 | 2021Q2 | 环比% | 同比% |
聚合MDI-万华货 | 18088 | 20670 | 18181 | -12.49% | -0.51% |
聚合MDI-上海货 | 17817 | 20251 | 17741 | -12.02% | 0.43% |
原料-纯苯 | 8867 | 7884 | 7451 | 12.47% | 19.00% |
数据来源:隆众资讯
2022年二季度,聚合MDI行情偏弱,价格震荡走低,季度上海货17817均价元/吨,其中季度最高点为19400元/吨,季度最低点为16200元/吨。造成一季度行情走势的主要原因是:本季度,其中有两个月份4月5月上海区域受疫情影响,封控,MDI装置负荷降低,该区域MDI货源供应物流运输受限严重;江浙区域的下游生产企业降负或停产,硬泡行业相关需求严重受到影响。贸易市场气氛低迷,刚需小单维持;尽管有外围利好消息提振,但是难实质改变疲软的行情。进入6月后,上海区域解封,业者心态转好,市场出现了短期的供需错配现象,市场价格止跌小幅反弹后趋稳运行。
国内聚合MDI市场价格对比图
2022年二季度聚合MDI行情相关系数统计
类型 | 项目 | 4.7-5.7日 | 5.7-6.1日 | 6.1-6.16日 | 6.16-6.30日 |
聚合MDI价格与原料及相关原料价格 | 纯苯与聚合MDI | -0.30 | -0.53 | 0.70 | -0.18 |
硬泡聚醚与聚合MDI | 0.55 | 0.16 | -0.83 | 0.88 |
通过不同阶段相关性数据对比,可得到原料纯苯和硬泡聚醚相对关联性较大。但是分时段可以看出规律性不强。因为聚合MDI生产工厂较少,行业寡头性质较强,价格波动主要受供方供应量影响较重。
2.原料价格高位,利润缩水
2022年二季度聚合MDI利润均值3620元/吨,环比一季度下跌47.84%;2021年一季度利润均值4296元/吨,今年二季度同比跌幅15.74%。造成利润变化主要因素是原料纯苯受原油波动影响较大;国外不可抗力对国内市场行情的心态影响;疫情下终端需求变化。纯苯作为聚合MDI主要生产原料,今年纯苯是近10年来的高位,聚合MDI单吨制造成本增加;但是疫情下二季度聚合MDI供需面受到严重打击,聚合MDI市场售价较低,工厂利润承压严重。
国内聚合MDI生产利润走势图
聚合MDI季度生产利润统计表
单位:元/吨
品类 | 2022Q2 | 2022Q1 | 环比% | 2021Q2 | 同比% |
聚合MDI | 3620 | 6940 | -47.84% | 4296 | -15.74% |
数据来源:隆众资讯
3.产能稳定,产量整体变化不大
2022年二季度聚合MDI产量48.68万吨,较上季度整体变化不大;二季度聚合MDI工厂平均开工率72%,较一季度维稳。
从近四年聚合MDI季度产量数据来看,一季度是聚合MDI主力下游行业冰箱/冷柜行业的生产旺季,MDI装置检修较少;一般来说二、四季度是主要工厂的集中检修时间。今年受疫情影响,上海亨斯迈和上海巴斯夫本应在5月中旬装置检修的计划延期至7月初检修。
聚合MDI季度产量走势对比图
4.聚合MDI表观消费量
2022年二季度,聚合MDI表观消费量约26.27万吨,较上季度跌15.99%,同比跌5.25%。2022年二季度国内内需和出口贸易均受疫情抑制,表观消费环比下滑;另外二季度是下游行业冰冷行业转淡的时期,管道保温、喷涂逐步进入旺季的一个过渡时期,加之上海区域疫情严重影响需求,终端消耗量必然减少。
从近4年聚合MDI季度消费量数据来看,各季度消费量差距不大;主因是聚合MDI下游行业涉及的领域较广,例如冰冷行业、胶黏剂、冷库板、喷涂、管道、汽车、OCF、煤矿加固、冷藏集装箱等,不同下游有不同的生产淡旺季。
聚合MDI季度表观消费量对比图
5.聚合MDI进出口同比均出现下滑
2022年1-5月,聚合MDI进口量11.29万吨,累计同比跌14.34%,出口量43.91万吨,累计同比跌3.87%。进出口波动的主要原因是:全球看,中国聚合MDI市场价格最低,套利空间缩减,日韩和沙特MDI多出口至欧美国家,减少了对中国的出口量。
聚合MDI主要进出口数据变动一览
单位:万吨
地区 | 2022.1-5月 | 2021.1-5月 | 累计同比 | 2022/5 | 2022/4 | 2021/5 | 环比% | 同比% |
进口 | 11.29 | 13.18 | -14.34% | 2.32 | 2.41 | 2.84 | -3.73% | -18.31% |
出口 | 43.91 | 45.68 | -3.87% | 11.42 | 8.32 | 11.28 | 37.26% | 1.24% |
数据来源:隆众资讯
7.三季度全国MDI装置仅有东曹(瑞安)
单位:万吨/年
地区 | 企业 | 位置 | 产能 | 现状 |
中国 | 万华 | 烟台 | 110 | 装置正常运行 |
宁波 | 120 | 装置正常运行 | ||
科思创 | 上海 | 60 | 装置正常运行 | |
巴斯夫 | 上海 | 22 | 装置检修中 | |
重庆 | 40 | 装置正常运行 | ||
亨斯迈 | 上海 | 38 | 装置检修中 | |
东曹(瑞安) | 瑞安 | 8 | 装置正常运行;8月初存检修计划,时长约1个月 | |
总计 | - | - | 398 | - |
8.行情展望
7月份已经进入中旬,聚合MDI市场价格徘徊在上海货16300-17600元/吨附近。供方工厂指导性消息不多,贸易市场业者库存积攒的偏多,出货又不畅,市场价格多震荡,难有明显调整行情。各类消息面较多,场内气氛微妙,报盘多显混乱。原油高位影响原料纯苯价格,跌幅较小,短期难下探下去,整体聚合MDI成本和利润承压依旧较大,单看这层聚合MDI市场价格下跌空间很有限。终端需求看,冷库喷涂工程相对来说比较好;胶黏剂行业需求略有增长,开工整体维持在6-7成。疫情得到有效控制,防控措施也逐步放开,聚合MDI后市多谨慎乐观,随时关注主力供方消息面的变动。