导语： 7月份开始，国内正丁醇与辛醇价差再次收窄。按照生产成本计算，两种产品价差在800-1200元/吨左右为合理空间。以江苏地区为例，7月份正丁醇与辛醇平均价差在450元/吨左右，在个别日期两产品价差仅有200元/吨左右。

数据来源：隆众资讯

自6月上旬开始，国内正丁醇、 辛醇市场价格开启下跌通道。截止7月27日，江苏正丁醇7800元/吨出库，较6月高点下跌2600元/吨，跌幅25.00%。江苏辛醇8250元/吨出厂，较6月份高点下跌4450元/吨，跌幅35.04%，辛醇跌幅远远高于正丁醇跌幅。因辛醇价格快速下行，致使正丁醇盈利水平高于辛醇产品。

一、辛醇毛利/产能利用率同步下滑

正丁醇/辛醇毛利对比

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

7月正丁醇/辛醇毛利同步下滑，且跌幅较大。从丁辛醇装置盈利存留来看，正丁醇盈利水平略高。由于各厂成本计算公式不同，部分企业加工成本略高，工厂辛醇产品实际毛利存在亏损局面。因辛醇利润下降，工厂生产辛醇的积极性下滑，正丁醇生产量提升。山东大厂在7月初小幅转产正丁醇以后，在7月中旬停车检修辛醇。南京诚志一条生产线转产正丁醇产品。截止7月27日，国内正丁醇日产量高于辛醇日产量约600吨/天，正丁醇日产量较7月初增加约6.45%。辛醇日产量较7月初下降14.29%。

二、辛醇需求缩减明显

按照隆众资讯数据统计，国内丁辛醇主要下游产能利用率在7月份下滑，尤其以增塑剂产能利用率下跌明显。6月DOP和DOTP产能利用率在54%左右，7月末两种增塑剂产能利用率降至38%-40%，在本年度内属于最低水平。

正丁醇主要下游三大丁酯装置开工率亦有下降，但整体下跌幅度小于辛醇下游，正丁醇工厂库存积累速度小于辛醇产品。

辛醇两大主要下游需求下滑致使工厂库存逐步积累至较高水平，在出货压力下，辛醇工厂主动让利销售，且跌幅高于正丁醇产品。

三、供需矛盾暂时难有缓解

辛醇主要下游DOP迫于成本、销售压力，产能利用率持续在较低水平，而辛醇工厂个别厂家装置检修对市场造成的损失量，不及下游减产损失，供需矛盾持续影响市场。正丁醇产量提升后，供应面压力较7月上旬增加。市场宏观消息面暂时不能提供信心提振，下游及终端用户均对原料现货保持刚需采购。