导语: 3月初国内 BDO市场开启下行通道,虽5月下旬至6月中旬受装置集中检修利好出现微小反弹后僵持运行,但随着检修装置陆续重启、下游需求转淡BDO市场重回下行走势,截止8月1日华东市场主流价格至11500元/吨,较年内高点跌幅62.3%。近段时间BDO行业利润空间逐步缩窄,工厂稳市心态,多装置降负、停车检修或释放后期检修消息,供应端支撑增强,但终端下游需求疲软。多空因素交织,BDO市场后市如何?
图1 国内BDO市场价格走势图
通过上图可以看出,国内BDO市场在5月下旬至6月中旬僵持一段时间后,因下游需求转淡影响,市场开启快速下行走势,6月市场主流价格自22400元/吨下跌至6月底的19500元/吨,跌幅在2900元/吨;而7月价格自19500元/吨跌至7月底的12000元/吨,跌幅达7500元/吨。进入8月后跌势延续,8月2日的11500元/吨已至近两年低位,目前价格已接近成本线, BDO价格再度破位下行的概率有所降低,但短时需求难有起量,供需矛盾加剧。后期市场走势影响仍需关注装置变动、下游需求变化及新产能投产进展。
盈利水平降低,利润空间向下游转移
图2 国内BDO及部分下游行业利润图
通过BDO及部分下游产品利润走势对比图可以看出,近段时间国内BDO产业链利润逐步从原料端转移至下游,并且现在BDO市场价格接近成本线,工厂让利空间缩窄、守价意向增加。
BDO装置降负、检修、换剂均存,供应端存支撑
随着BDO行业跌至成本线附近,为缓解成本及销售压力,多工厂选择降负、检修或更换催化剂,其中新疆天业、陕西陕化、内蒙古东源、延长石油维持7成负荷、陕西融和维持6成运行、新疆国泰新华及新疆蓝山屯河8-9月存检修计划、河南开祥8月10日检修一个月,重庆建峰及新疆新业8月存换剂计划,因此8月整体供应量将减少,供应端支撑增加。
表 近期部分BDO装置波动
供应商 | 产能(万吨/年) | 检修状况 |
新疆美克 | 26 | 一、三期稳定运行,二期目前负荷不高 |
新疆天业 | 21 | 负荷7成 |
新疆蓝山屯河 | 20.4 | 负荷7成,8-9月检修 |
陕西陕化 | 13 | 负荷7成 |
新疆国泰 | 20 | 负荷7成,8-9月检修 |
内蒙古东源科技 | 10 | 负荷7成 |
河南开祥 | 11 | 8月10日检修一个月 |
重庆建峰 | 6 | 稳定运行,8月存换剂计划 |
福建湄洲湾 | 4 | 2021年10月初停车,迁厂中 |
陕西融和 | 6 | 目前负荷6成 |
新疆新业 | 6 | 负荷7成,8月存换剂计划 |
延长石油 | 10 | 负荷7成 |
来源:隆众资讯
终端下游需求疲软,短时提量困难
图3 国内BDO及部分终端下游开工走势
今年受疫情散发等影响,终端需求持续低迷,导致下游行业开工下滑。其中部分主力下游大厂存检修预期,如晓星嘉兴工厂1套8万吨8月初停车检修并停产至8月末、1套5万吨装置8月低负荷运行,宁夏工厂一套5万吨装置8月全面停产;南通星辰 6 万吨/年 PBT 装置存检修计划;PBAT行业现有产能开工不足一成,新产能多观望原料走势准备择低备货。主力终端氨纶库存在45天以上,短期消化库存为主。因此短期需求端提量困难。
随着BDO价格近成本线附近,多装置降负生产、检修或换剂,支撑供方守价意向,但短时需求端跟进清淡亦是不争的事实,另外新产能存投产预期利空市场心态,业者采销心态偏空为主。供需商谈博弈持续,需求提量困难前提下BDO市场弱势难改,因此隆众资讯预计短时BDO仍存下行空间,长期走势需关注供需端变化及新产能投产进展情况。