导语：即将迎来的9月份，处于造纸行业传统的“金九银十”旺季。在当下的造纸环境下，主流国际浆厂Arauco宣布9月份针叶浆外盘下降40美元/吨至970美元/吨。与此同时，原纸厂家陆续发布涨价函，提涨原纸100-300元/吨。成本松动，需求提涨价格，纸浆受其影响，是涨还是跌？

纸浆价格持续横盘高位震荡

伴随着造纸行业旺季即将来临，原料纸浆价格近期表现相对坚挺。截至8月25日，进口针叶浆现货含税均价7178.6元/吨，环比上周期下跌0.7%；进口阔叶浆现货含税均价6707.1元/吨，环比上周期上涨0.1%；进口本色浆现货含税均价6850.0元/吨，环比上周期上涨0.3%；进口化机浆现货含税均价5300.0元/吨，环比上周期下跌1.6%。

数据来源：隆众资讯

纸浆价格整体居于高位，且盘面横盘震荡已有近3个月时间。影响纸浆价格横盘震荡的主要原因有以下几点：

外盘虽松动，但成本依旧偏高运行。

数据来源：隆众资讯

1-8月份，进口针叶浆外盘价格持续报涨，累计上涨超过300美元/吨，据即期汇率计算，人民币价格上涨约2400元/吨。最新进口针叶浆银星报盘下跌40美元/吨至970美元/吨，但据即期汇率计算，合计人民币7600元/吨上下，而现货市场针叶浆银星报盘7200元/吨。可见，高成本依旧支撑业者高价报盘，低价惜售，纸浆现货价格高价震荡。

下游原纸厂家积极发布涨价函，稳价同时利多原料

进入8月份，下游原纸厂家陆续多次积极发布涨价函，提涨原纸100-300元/吨，提振市场信心。市场积极落实价格的同时，一定程度上支撑在纸浆价格高位运行。另外，下半年至2023年原纸新增产能超过1200万吨，支撑纸浆价格高位运行。

隆众观点：浆价或进入宽幅震荡阶段

供应端货源增量有限。上半年国际海运受限，致使港上货源延迟到港。据国际最新主流发运区域来看，7月份纸浆发运至中国数量减少。另外，智利主流浆厂Arauco浆厂MAPA项目再次延迟到10月下旬，阔叶浆供应压力时长再次延期，支撑 纸浆市场价格高价震荡。

期货震荡上扬，市场业者心态坚挺。 纸浆期货处于调整阶段，纸浆现货供需博弈加剧，市场预期出现差异，浆价维持宽幅震荡阶段。

综上，纸浆价格近期或持续宽幅震荡阶段。建议关注国际纸浆发运量改善情况、海运受限改善情况，原纸涨价函落实情况及期货金融属性的影响。