导语:8月底至今,成本端PX与PTA货源均偏紧,成本端支撑,9月初, 涤纶长丝市场偏暖运行, 然供应走强,需求预期较为一般或牵制9月涤纶长丝价格上行空间。
成本端 坚挺支撑
近期原料端px行业在原料影响下,市场现货紧张,导致PTA供应大幅压缩,且目前市场流通货紧张,随着PTA装置检修的增加,聚酯工厂及贸易商刚性补仓,带动基差继续走强,截止9月5日,PTA市场现货价格在6648元/吨,2301基差收涨110元/吨至980元/吨,且9月预期去库明显,主原料PTA9月份预期表现坚挺。
图1 涤纶长丝及主要原料产能利用率走势图
来源:隆众资讯
供应端 逐步增加
在经历了7月份涤纶长丝主流工厂再度减产后,8月涤纶长丝产能利用率触底反弹。随着天气转凉,江浙地区限电逐步宽松,下游加弹及织机负荷提升,需求预期增加;另外8月底、9月初主流工厂产销情况总体尚可,且7-8月份主流工厂虽未有明显去库,但产销做平为主,部分中小企业库存相对较低。据隆众资讯统计数据显示,截至9月1日,POY主流库存在25-30天,较高库存40余天,较低库存一周以内,FDY主流库存在27-32天,较高库存在40余天,较低库存10余天;DTY主流库存在32-37天,较低库存20余天,个别企业库存近2个月。故在需求及库存的双重因素支撑下,涤纶长丝工厂经历长久停车后,供应依旧呈逐步增加预期。
图2 2020-2022年涤纶长丝产能利用率走势图
来源:隆众资讯
需求端 预期一般
近期部分地区印染企业开机率稍有好转,主要是秋冬部分面料为主,多数地区印染开机依旧较差,从隆众统计数据可见,织造端原料及订单天数均有好转,成品及涤纶长丝工厂库存逐步走低,虽然需求端没实质性好转,但从数据表明,下游尚对9月需求复苏满怀希冀。然据了解,萧绍加弹粗旦丝均有备货,开工以细旦丝为主,为维持正常开工,提前做库存,因此就算三四季度终端纺服好转,需先消耗织造坯布及弹丝库存,行情逆转仍需时间传导,结合目前宏观美国或继续激进加息、欧美能源供应紧张预期下,作为非生活必须品的纺织品服装消费必然受限,需求端预期总体较为一般。
图3 2020-2022年织造原料及成品库存走势图
综上看,三、四季度涤纶长丝需求端预期较为一般,供应端一方面是装置重启,另外尚有300余万吨装置新投,供应压力不减,成本端国际原油震荡波动,无明显方向指引,然后期PTA仍有2套250万吨装置新投,供应压力尚在。目前涤纶长丝成本因素主导逐步走弱,短期内预期供应走强,需求一般或牵制涤纶长丝9月价格上行空间。