今年5月底以来国内 石油焦价格一直处于反复震荡的过程中，尤其是地炼石油焦企业多，产能普遍偏小，库存能力有限等因素制约下，其价格波动更为频繁。虽然今年二季度以来国内石油焦价格频繁波动，那么跳出2022年着眼近五年的价格情况来看一下，又是怎样的趋势呢？

图一 国内地炼中硫焦价格走势图

来源： 隆众资讯

放眼2017年以来国内石油焦价格变化趋势，期间经历了两次深跌和两轮大涨的行情，首先2018年底开始，随着下游需求降温，国内石油焦价格经历了一次漫长的下跌行情，石油焦价格几乎全部腰斩。直到2020年初，疫情爆发引发了行情的转机，在终端 电解铝价格大涨的带动下，给石油焦带来了连续长达一年半的上涨行情。2021年四季度，受煤炭价格大跌牵连，国内外石油焦价格经历了一次急速下行的行情，当然石油焦最大的下游电解铝需求支撑不减，最终石油焦价格迅速反弹，且急速上涨至2022年5月份。5月份以后，国内石油焦价格一直处于高位波动，一段时间以内下游企业资金紧张，贸易商谨慎操作等因素导致石油焦价格一度出现下行，但是好在电解铝行业开工维持高位，支撑石油焦价格阶段性反弹。

图二 国内石油焦供应结构图

来源：隆众资讯

在国内需求支撑下，近五年以来石油焦进口量也在震荡增长，尤其2021年石油焦进口量达到1252万吨的历史高位，中国石油焦进口依存度也超过了30%。2022年1-7月份中国石油焦进口量已经高达774万吨，同比增长3%，截止到7月份，国内石油焦进口依存度高达33%，在国内石油焦下游刚需的支撑下，进口石油焦依旧起到有效的补充作用。

图三 2021-2022年国内电解铝产量对比图

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截止到8月份，国内电解铝产量共计2678万吨，同比增长3.5%，虽然今年国内电解铝价格经历了几轮下跌，一段时间内大部分铝厂均处于亏损状态。但是并未影响国内电解铝企业的生产热情，仍有新产能陆续投产，作为石油焦最大的终端，电解铝企业维持高负荷运行也给了石油焦最大的底气。

综合来看，电解铝行业高负荷运行的现状下，石油焦价格仍有很强的支撑，尤其是适合铝用的石油焦仍是市场上的紧俏资源。但是，目前国内石油焦价格也确实处于历史高位水平，因此终端电解铝的动向仍要重点关注，以便控制好操作风险。