【导语】 聚乙烯市场在经历了国庆节前集中备货后，市场逐渐回归沉寂；石化去库顺利，贸易商也多完成计划，下游工厂多备货完毕。国庆节后看，石化有累库预期，下游需求也有好转预期，整体压力不大。

1.     供应压力不大

图1 2020-2022年两油库存走势图

截止至2022年9月29日，两油库存55.5万吨，明日是国庆节前最后一个交易日，也是本月最后一个交易日，石化多停销结算，两油库存小幅积累概率较大，预计在57万吨左右。2020年国庆节期间两油库存增长29万吨，2021年增长20.5万吨，考虑到2022年10月份检修损失量低于2021年，因此预计2022年国庆节期间累库25万吨，10月8日两油库存82万吨左右，低于2021年的87.5万吨和2020年的91.5万吨。因此节后两油库存压力并不大，很快顺利去库。

图2 2021-2022年 聚乙烯进口利润走势图

近期聚乙烯进口利润呈跌势，截止至9月29日，聚乙烯进口套利窗口部分关闭，仅高压进口有利润。近期资源持续到港，主要是前期资源，10月初没有大幅增加到港预期，主要集中在中下旬。因此国庆节后进口资源冲击有限，整体供应压力不大。

2.     需求持续好转

图3 聚乙烯下游产能利用率走势图

聚乙烯下游产能利用率持续提升，农膜部分地区进入旺季，产能利用率涨幅较大，在2%左右，其余品种变化不大。聚乙烯下游整体产能利用率虽然提升较快，但仍低于2021和2022年。从历年情况来看，10月份仍是农膜行业需求旺季，产能利用率持续提升，聚乙烯需求较好，对市场价格支撑较强。

综上，国庆节假期归来，石化累库压力不大，进口资源有限，因此供应压力整体不大；下游需求持续好转，节后归来有刚需拿货预期，对价格支撑较强；但是现阶段市场现货不多，价格推涨较快，节后市场价格有推涨预期，工厂也有抵触高价预期。因此预期国庆节后市场先涨后跌，幅度在200-300元/吨，主要看石化去库力度。