自8月10日，欧洲科思创宣布TDI供应不可抗力，9月中旬欧洲 TDI市场开启止跌反弹之路3000-3200欧元/吨，涨幅500欧元/吨，9月末叠加北溪天然气管道遭到破坏，让欧洲TDI供应雪上加霜。据悉当前中国、韩国、北美等全球TDI余量均计划转移至欧洲，并且北美计划10月TDI价格上涨220美元/吨至2600-2700美元/吨，与亚洲等地价格持平，截至发稿中东地区TDI已涨至2750-3000美元/吨，预计亚洲等地TDI待国庆节后归来仍存上调可能。

值得一提是，全球软泡行业整体需求疲软，无论亚太地区还是欧美等地需求一直低迷，进入四季度软泡行业需求并不强劲，或存一定放缓迹象，在此背景下全球TDI供应端缩量》需求缩量，价格有望继续大幅走高，国内TDI市场或现跳涨可能；若需求表现欠佳，对高价TDI将保持刚需采购，TDI也暂无下探风险，行情或保持缓慢上移，中长期关注国内TDI转出口一部分后，供需博弈。

隆众认为：TDI的季节性+全球思维+供需不平衡，推动TDI价格创四年来新高。首先国内TDI在金九银十预期下，触底反弹，彼时TDI价格低位是最大利好。国内TDI上涨阶段与欧洲TDI开工率整体下滑相遇，叠加一系列能源危机等因素，欧洲TDI供应或继续缩量。故全球思维+供需失衡下，隆众认为中国TDI出口预期向好，节后开盘TDI价格有望登上下一个高峰。

当前TDI缺货、涨价态势加速蔓延，业者心态转多情绪升温，截至9月29日晚发稿TDI二级市场封盘观望。TDI全球供应或持续紧张，继欧洲大规模停车降负后，北美区域，因原料成本支撑且TDI处于低洼状态，提价预期已明确。另外TDI海内外其他装置降负消息不断，匈牙利宝思德、沙特陶氏装置均有闻低负、降负运行，叠加国内万华烟台装置10月存大型检修预期，TDI供应利好消息相对明确。需求整体处于被动角色，终端传导略显疲态。故节前业者普遍等待价格纷纷落锤后进入放假状态，节后观望需求同时等待万华停车检修消息，以及出口量/价变指引方向，10月终端需求能否跟进及海绵价格能否形成联动是业者关注重点，部分业者或选择背对背操作。主因：1）当前TDI价格处于近四年相对高位，TDI涨幅已超5000元/吨。2）海绵涨价传导不顺畅，2022年海绵整体需求表现一般，终端订单量尚未给予海绵厂加量采购原材料信号。3）国内海绵制品出口承压，出口转内销导致内贸海绵竞争激烈。当前TDI供需博弈较为明显，在此情况下隆众预计节后TDI市场强势开盘，等待10月中观望刚需变化。

综上所述：在全球上游降负荷，下游去库存过程中，TDI进入供需不平衡阶段，价格仍存继续上冲空间。然四季度来临，内需及外贸出口订单存疑虑，终端及中间商对高价TDI将保持刚需采购，中长期行情或保持高位整理、僵持上移。