导语：进入11月国内三羟市场走势情况一如前期低迷态势，市场价格重心长期徘徊在低位区间内震荡运行。期间原料价格波动以及部分工厂停车情况的出现，均为产生明显的提振效果，反而需求端整体表现进一步走弱。

图1 国内TMP价格走势情况

自10月下旬以来国内三羟市场跌至低位重心9000元附近水平后开启了盘整阶段，受需求端长期低迷影响，市场买气缺乏进一步导致三羟工厂出货压力不减。相比较往年同期行情来看，今年9、10月份市场变化并不明显，所谓传统旺季表现成色不足，10月国内三羟市场行情好转迹象仅在上旬期间有所显露，下游主力行业单体，固化剂等工厂按需补仓过后，需求并未如预期般的继续提升，反而在一波纯刚需采购过后市场气氛再度归回平淡，并且在下旬到月底期间三羟市场低迷状态延续至今，导致工厂出货及库存压力进一步加剧，部分工厂新单报价重心再度下探至低位。而进入11月后市场仍无好转迹象，部分工厂由于前期装置高负荷的开工从而累积了较大的库存量，尤其对于头部企业来说开工的长期高位下库存日累积量也在不断地升高，但即使工厂降价让利出货情况增多也始终无法刺激下游工厂采购备货的积极性提升，面对价格导向的作用失效开始凸显下游需求弱势问题进一步严重。

图2 国内TMP装置产能利用率情况

面对提振乏力的下游需求，部分工厂在库存压力下无奈再度开启减产甚至停车的计划。截止11月初宁夏及山东地区三羟装置陆续停车、江苏等部分工厂装置开工出现降幅现象，通过工厂集中调整装置运行负荷后三羟开工由前期8成降至不足5成。然而三羟本轮开工的下滑主要是工厂寄希望于排库存的自救行为，面对价格的长期低位震荡，盈利性的持续走弱，即便是市场低价策略在需求面断崖式的萎缩后也逐步失效，可以说现阶段三羟市场供需基本面实际情况早已不足以支撑所有的工厂都按照正常负荷生产，过高的行业开工极易造成上游库存量的走高。面对疲软难振的需求工厂除了选择降幅、停车外似乎也没有更好的解决方案，并且对于已经处于低位亏损状态的三羟工厂来说，无论是更低的价格还是个别工厂坚守成本的高价，市场成交反馈整体趋于一致的不佳，尤其对于现阶段的三羟市场来说，市场持续低迷对于后市埋下较大隐患。据隆众资讯调研发现，生产企业及下游对于后市心态较为悲观，并且今年春节时间较早在需求无任何提振预期下，三羟工厂将长期面临出货困境和库存压力，未来产能利用率情况也将难回高位水平，工厂的减产停车现象也将愈加频繁。