【导语】:从时间轴上来看,2023年的聚乙烯产能释放,多集中在上半年,更准确的来表达,集中在一季度。目前两套大装置落地后,华南市场已经能感受到冲击。后期供应如何?在“靴子落地”之后,市场是否会否极泰来?
先说局部,其实市场对华南装置的落地,预期已经很充足。但货结结实实到达前沿之后,还是带来了一波冲击,低价货源拉低了整体的成交重心。其实可以说两套大炼化的投产,是择了天时,节后需求的环比恢复,是可以对冲产能投放后的压力的。问题只是,需求的恢复,是否达到预期。
图1 华南LL-华东LL价差走势图
从价差结构,我们就可以看出,华南的区域溢价,已经从高点明显回落。这其中基本可以排除进口的压力。而且靠近华南地区的东南亚、南亚需求不错。
再看整体,回溯我们的问题。供应是否还会有增量?
表1 2023年国内聚乙烯投产计划
企业全称 |
装置类型 |
产能 |
投产时间 |
山东劲海化工有限公司 |
HDPE |
40 |
2023年3月 |
福建古雷石化有限公司一期 |
LDPE/EVA |
30 |
2023年3月 |
宁夏宝丰能源集团股份有限公司三期 |
LDPE/EVA |
25 |
2023年6月 |
宁夏宝丰能源集团股份有限公司三期 |
HDPE |
40 |
2023年6月 |
总计 |
-- |
135 |
-- |
数据来源: 隆众资讯
其中劲海化工的投产进度最快,最快将于周内出产品。古雷炼化大概率产EVA,短期转产聚乙烯的概率不大。供应的增量的快速增长期,正在逐渐过去。
最后,我们关注下,3月是否会开启集中检修期,也就是所谓“春检”?涉及到3月的供给损失量,一并列出。
表2 2023年3月国内聚乙烯检修计划
生产企业 |
装置 |
装置产能 |
开始日期 |
结束日期 |
浙江石化二期 |
LDPE |
40 |
2023年2月24日 |
2023年3月4日 |
燕山石化 |
老LDPE一线 |
6 |
2023年2月27日 |
2023年3月2日 |
镇海炼化 |
全密度 |
50 |
2023年2月28日 |
2023年5月13日 |
茂名石化 |
LDPE二线 |
25 |
2023年2月28日 |
2023年3月4日 |
连云港石化 |
HDPE二期 |
40 |
2023年3月初 |
持续7-10天 |
浙江石化 |
HDPE |
30 |
2023年3月1日 |
2023年3月3日 |
广州石化 |
全密度一线 |
10 |
2023年3月10日 |
2023年3月16日 |
广州石化 |
全密度二线 |
10 |
2023年3月10日 |
2023年3月16日 |
燕山石化 |
新LDPE |
20 |
2023年3月13日 |
2023年3月14日 |
数据来源:隆众资讯
从直观上就可以看出,3月的“春检”,有种雷声大雨点小的意味。看上去检修不少,实际的影响量其实不大,多是一些小修。
【结论】:在新增产能落地后,3月份聚乙烯供给压力环比并不算大,但“春检”的力度并不及往年,指望国产端提供新的利好支撑,更多的要寄希望于计划外的供应变量。