[导语]5月份，新戊二醇新产能集中投放，供应压力逐步增大，原料异丁醛主力工厂意外停车，异丁醛预期出现大量缺口，成本推动新戊二醇价格逆势上涨。然下游需求难以承接涨幅，市场在冲高过后被需求逐步压制回低位区间，长期市场仍有看空预期异丁醛产量下降，上涨市场压制下游开工:

5月初，鲁西异丁醛装置意外停车，作为龙头企业，鲁西是国内产量最大，外销量最大的异丁醛生产商，并且其商城的成交价格一直作为行业的风向标。其装置停车后，异丁醛未来供应量预期大幅缩减，并且行业缺乏价格参考标的，在情绪化的带动下，异丁醛出现一轮跳涨。下游对于原料价格的上涨的承接十分有限，在没有匹配原料价格的订单情况下，下游生产企业多消耗原料储备和执行月度合约，额外的现货外采成交十分寡淡，异丁醛出货压力反而逐步积累。最终在产量大幅缩减的预期下，异丁醛跳涨过后逐步回落至起涨位置，甚至有望出现新低。新戊二醇拟投产如期落实，新的竞争格局初显:

4月和5月，鲁西、百川和华昌二期相继投产，新戊二醇供应出现明显增加，2023年需求复苏缓慢已经成为业者共识，在需求恒量的格局下，存量博弈叠加新产能投放势必带来一波价格的激烈竞争，而存在配套装置的企业和纯外采原料的企业，根据自身的情况各自有不同的战略布局。首先说一下有配套装置的生产企业，为了充分发挥自身装置的的优势，异丁醛回调至上下游普遍认可的平衡点之后，其异丁醛保有一定的利润，而在 新戊二醇市场进行价格的竞争可能是最优解，而没有配套的企业，通过原料采购把控和适当的停车博弈，把异丁醛打到成本线甚至成本线以下才能挽回没有相应配套装置的劣势。市场激烈无法避免，供应面压力逐步递增，对市场形成一定的利空影响聚酯树脂难以传导涨幅，价格与原料背离走势:5月初，异丁醛带动产业链价格上涨，涨势传导至树脂后仿佛寸步难行，PTA和新戊二醇是聚酯树脂的2大主料，新戊二醇跳涨时 PTA价格处于下行通道，对树脂价格形成一定的压力。其次建筑、家电和家具等终端行业提振困难，聚酯树脂竞争激烈，价格上涨有时候意味着订单的丢失，而新戊二醇的跳涨又使得聚酯树脂部分型号和企业亏损，没有订单且产品倒挂导致聚酯树脂企业整体开工率下降，最终倒逼至上游形成压力。需求面在本轮上涨行情中呈现利空影响，并起到主导作用。供需面失衡，需求难以支撑，存量博弈下寻找市场平衡点，市场预期弱势难改。