【导语】国庆节过后，随着原料价格持续走高，SBS成本压力逐步加大，但行情呈现震荡走弱趋势，导致国内SBS工厂利润承压，10月中下旬至11月，SBS装置降负及停车增多，产能利用率降至5成以下，近期供应缩量明显，但SBS行情依旧偏弱，部分牌号库存累积出货承压，出厂价格再度下调，减产保价之路颇为艰难。

数据来源：隆众资讯

根据隆众资讯最新的SBS周度开工数据显示，截止到11月9日，国内SBS生产企业产能利用率在47.00%，环比持续下降，较9月底高点下降了17.15个百分点。其中菏泽科信、天津LG、宁波长鸿停车检修，浙江众立、广东众和SBS停产，转产其他产品，独山子石化、燕山石化降负生产，停车降负增多，11月SBS产量将低于此前预期。

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目前预估11月国内SBS产量在6.83万吨左右，较10月下降17.31%，产能利用率在47.02%，较10月下降9.81个百分点。成本居高不下、利润承压，是产量下降的主要原因，目前隆众资讯核算的SBS干胶理论成本在12425元/吨，理论利润-125元/吨，SBS油胶理论成本在12099元/吨，理论利润在-699元/吨，油胶利润倒挂严重，且减产以干胶道改为主，而油胶部分牌号现货库存持续累积，市场报盘倒挂对整体行情拖拽明显，行情更显焦灼。

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通过主流牌号市场价格对比可以看出，SBS干油胶的市场价差再度扩大，油胶跌势加快，目前不同牌号市场成交差异化明显，后期仍有继续扩大的可能，个别略低价格要考虑后期利润持续走低后的工厂排产情况。

因此短期来看，在成本压力下，SBS产能利用率将维持偏低水平，减产的同时存保价意向，但市场不同牌号库存不一，个别高库存货源市场持续倒挂，仍有倒逼出厂下调的可能，其他牌号出货压力不大，预计维持观望整理，等待原料以及供需面再度变动的指引。