利好消息提振天胶涨后回调

本周大宗商品经济运行整体上延续恢复向好的态势，刺激市场看多情绪，海外原料上量不及预期，原料收购价格走势强劲，供应端提振胶价上行。深色胶维持去库，浅色胶库存增幅放缓，库存压力有所缓解。基本面利好因素占据主导，胶价上行驱动较强。

受到国际 原油价格下跌，大宗商品市场氛围走空，胶价涨后回调。截止至11月17日 天然橡胶现货价格下跌（全乳胶13050元/吨，-250/-1.88%；20号泰标1490美元/吨，-30/-1.97%，折合人民币10687元/吨；20号泰混12200元/吨，-150/-1.21%）。

来源：隆众资讯

供应端仍存利好

泰国产区：泰国整体降水较前期有所增多，东北部割胶工作影响不大，原料产出呈现小幅增加态势，南部阶段性降水，产胶数量依然偏少，原料实际收购价格高于市场报价。原料价格走强预期偏强，海外报盘跟涨，但销售及原料价格对比，加工厂生产利润仍是亏损状态，量少价高下工厂对高原料价格收购积极性不高，出货以远月成交为主。预计年内泰国胶水产量减产20%，后期仍需密切关注泰国旺产期原料产出情况。

云南产区：云南产区原料收购价表现坚挺。周内云南产区降水量偏少，原料处于吃紧状态，听闻版纳口岸缅甸老挝进来的量大幅度减少，减少原因是好多已做成成品，成品出来也量不多，而且出来的货物好多在套利盘手里面。部分加工厂表示周内开工减半，也是受制于原料供应减少。

海南产区：海南产区原料收购价格稳中调整。目前原料价格行情维持相对高位，胶农割胶积极性较好，但周内产区大部分地区仍表现多雨，影响割胶工作推进。听闻周尾全岛日收胶量大致在3000吨以上，较周初略有减量，整体胶水供应不足，无法满足各个加工厂正常生产需求，部分民营厂实际收胶价格13100-13300元，高位价格在13400元左右。周内浓乳现货市场交投相对活跃，且随着冬季来临，加工厂收胶及生产积极性提升。近期海南产区降水偏多，且气温出现下降，存在一定提前停割的可能，短时内需密切关注与跟进产区原料产出情况。

下游轮胎需求小幅回升

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本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.88%，环比+0.19%，同比+11.18%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为63.89%，环比-0.32%，同比+0.74%。半钢胎样本企业整体出货略有放缓，成品库存小幅攀升。全钢胎样本企业库存延续增势，销售压力下，个别企业自主控产拖拽样本企业产能利用率小幅走低。

场内看多气氛升温

2023年11月16日-11月23日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为42.0%、25.9%、42.0%。本周监测市场心态来看，供应端，国内产区即将在月底临近停割，国外产区泰国越南等主产区存在减产消息，使得原料价格表现相对坚挺；需求端轮胎下游企业排产销售边际放缓；库存端青岛库存延续降库趋势，深色胶持续去库，浅色胶开始出现累库； 当前宏观氛围偏暖，但后期整体或存冲高回落可能等等愿意是导致本次 天然橡胶市场心态预测的多、稳相持的主要原因。

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预计短期或仍有上涨空间

预计短时天然橡胶市场仍有小幅上涨空间。市场对前期泰国产区原料上量担忧有所兑现，且国内产区即将进入停割期，工厂原料库存低位，上游加工利润不足对产胶量仍有压制，叠加青岛库存延续去库态势，胶价仍有上涨空间。需求端逐渐进入年末淡季，终端替换需求减弱，企业成品库存累库，企业开工仍有走弱预期，压制原料补货积极性，现货市场上行驱动有限。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在13100-13350元/吨；泰混现货价格运行区间在12300-12450元/吨。