导语:周内PTA期现价格仍有偏强,加工费进一步压缩。一方面,地缘争端及红海航运影响持续,成本端底部支撑存在而拉升不足;一方面聚酯逐步对见减停,后道需求渐步弱化;一方面,工费压缩下,TA工厂亏压加剧,降负及计划检修缓和远端供需;综合来看,成本支撑存在,远端检修担忧偏紧供应叠加节前补货存在,TA期现价格维持偏强。
备注:上图数据为上周五至本周四均值;
本周产业链呈现升势,聚酯原料端与聚酯端表现同趋运行。其中,石脑油涨势最强,至+3.56%,其次为PX、涤纶短纤,环比分别+1.75%、+0.62%。产业链利润持续分化,产业利润集中在原料上端,地缘危机及红海航运限制与弱势需求前景博弈, 原油震荡整理, PXN略有下滑,至357美元/吨,环比-1.47%;PTA加工费至266.05元/吨,环比-23.51%;聚酯板块并未扭亏为盈,亏压有所加剧。
成本变化:PX-N压缩
周内PX价格上涨,均价1024美元/吨,环比+1.75%。芳烃供应缺口存在,石脑油偏强压制PX。周内产量回升,至72.27万吨,周均开工率回升近2个百分点至86.17%。担忧经济修复前景及TA负荷将下滑,PX-N压缩。
需求变化:微幅收窄
本周期,中国聚酯行业周产量:134.54万吨,较上周跌0.15万吨,环比跌0.11%。中国聚酯行业周度平均产能利用率:87.88%,较上周-0.09%。产量与产能利用率小幅下跌的主要原因是:临近春节,部分聚酯装置检修,如大沃、卓成灯,周内聚酯行业供应量小幅下滑,因此产量及产能利用率小幅下跌。
下周,中国聚酯行业周产量预计:132万吨偏下,中国聚酯行业周度平均产能利用率:86%偏上,较本期窄幅下滑。目前来看,虽有装置计划重启,如仪化、盛虹,但较多聚酯工厂下周有装置计划检修,国内聚酯行业供应将小幅下滑。
综合来看,地缘危机及红海限制尚存,看弱经济前景下的原油底部支撑存在。聚酯逐步兑现减停产,集中性补货基本结束,TA供应逐步趋宽,预期期现市场价格震荡整理,关注变量及资金牵引。