分析导读:
2024年3月5日至3月7日,山东PDH走访调研拉开帷幕。近年来,伴随国内丙烷脱氢工艺快速扩能,该工艺占比已提升至30%。但供需错配矛盾加剧,导致丙烷脱氢工艺盈利承压明显,尤其山东内陆主营工厂剥离港口优势,企业如何逆境中求生存迫在眉睫。此行走访我们深入淄博、滨州、东营主营腹地,对PDH企业及个别炼厂进行了调研、访谈,深入了解了山东地区丙/混烷市场全貌。本篇分析既梳理了本次走访调研中我们对丙烷脱氢工艺现状、供需格局以及市场走势的认识,同时从山东地区视角出发,对国内 丙烯市场做出相应的梳理和展望。
一、淄博、滨州、东营主营区域市场发展现状
1、淄博、滨州、东营主营区域丙烯供应现状
数据来源:隆众资讯
淄博、滨州、东营主营区域生产企业共计24家,涉及产能606万吨,占山东丙烯总产能的55.4%。涵盖石脑油裂解、催化裂化、轻烃裂解、丙/混烷脱氢等工艺路线,此次走访主要以丙/混烷工艺路线为主,共计走访8家企业,涉及总产能323万吨,占山东丙/混烷脱氢制丙烯总产能的64.9%。其中淄博、东营地区涉及丙/混烷脱氢制丙烯产能持平,均为125万吨,占比为38.7%。滨州地区涉及丙/混烷脱氢制丙烯产能73万吨,占比为22.6%。
淄博、滨州、东营主营区域截止走访前(1月1日-3月4日)合计总产量为46.9万吨,占山东丙烯总产量的38.6%。此次8家丙/混烷脱氢企业走访前总产量为18.9万吨,占山东丙/混烷脱氢制丙烯总产量的38.95。分地区来看,淄博地区齐翔腾达(70万吨/年)、鑫泰石化(30万吨/年)两套丙烷脱氢装置长周期停工后复产,但整体负荷提升有限,因此该地区丙/混烷脱氢制丙烯总产量4.1万吨,占走访区域丙/混烷脱氢制丙烯总产量的21.9%。滨州地区滨化新材料(60万吨/年)PDH装置长周期停工,因此该地区丙/混烷脱氢制丙烯总产量2.5万吨,占走访区域丙/混烷脱氢制丙烯总产量的13.2%。东营地区天弘化学(45万吨/年)、利华益维远(60万吨/年)两套丙烷脱氢装置停工后重启,负荷进一步提升,因此该地区丙/混烷脱氢制丙烯总产量12.3万吨,占走访区域丙/混烷脱氢制丙烯总产量的65.0%。
走访的当期,淄博、滨州、东营主营区域均无新增产能释放。其中淄博鑫泰石化(30万吨/年),东营利华益维远(60万吨/年)、神驰化工(20万吨/年)三套丙/混烷脱氢因装置故障临停,此工艺丙烯日度折损量为3000-3100吨。
2、淄博、滨州、东营主营区域丙烯需求现状
数据来源:隆众资讯
淄博、滨州、东营主营区域涉及丙烯下游产能609.5万吨,占山东丙烯下游总产能的41.6%。主要以环氧丙烷、丁辛醇、聚丙烯、丙烯腈、酚酮产品为主,占比分别为32.2%、16.2%、14.4%、12.8%、11.5%。分地区来看,淄博地区涉及下游产能220万吨,占走访区域下游总产能的36.1%,主要以环氧丙烷、丁辛醇产能为主。滨州地区涉及下游产能196万吨,占走访区域下游总产能的32.2%,主要以环氧丙烷、聚丙烯产能为主。东营地区涉及下游产能193.5万吨,占走访区域下游总产能的31.7%,主要以酚酮、丙烯腈产能为主。
淄博、滨州、东营主营区域涉及下游产能较多,但不同产品丙烯单耗不同,因此供需错配矛盾依旧较为明显。而从产品盈利能力考虑,丁辛醇盈利能力保持较好,此类产品周均开工多维持在91-92%左右。其次环氧丙烷,此类产品盈利尚可,周均开工多维持在70-71%左右。而聚丙烯、丙烯腈、酚酮产品盈利长周期保持负值运行,尤其聚丙烯粉料受终端以及聚丙烯粒料双重打压,周均开工多保持在37-38%左右,对原料需求表现疲软。
走访当期,淄博、滨州、东营主营区域装置波动相对有限,仅滨州地区山东滨化(28万吨/年)、中海精细(8万吨/年)两套环氧丙烷装置波动,日度丙烯消耗量减少600-800吨。
3、淄博、滨州、东营主营区域市场流通现状
淄博、滨州、东营主营区域目前货源多自流通为主。分地区来看,淄博地区是货源流出地,主要流入东营、滨州地区。走访期间该地区鑫泰石化(30万吨/年)丙烷脱氢装置停工,仅汇丰、齐翔(70万吨/年丙烷脱氢装置提负中)外放货源,日度流出量约为400-600吨。滨州地区是货源流入地,周边东营、滨州以及外围贸易量均可流入该区域。走访期间滨华新材料(60万吨/年)丙烷脱氢装置停工,京博石化(13万吨/年)混烷脱氢装置自产丙烯货源自用,该地区货源日度流入量约为700-800吨。东营地区货源流通较为灵活,主要变量在于利华益维远(60万吨/年)丙烷脱氢装置运行情况走访期间该装置临停,货源由自用转为外采,该地区则成为货源流入地,淄博及外围贸易量均可流入该地区,除自身区域消耗外,外围货源流入量约为600-700吨。后市该装置恢复正常运行,货源可实现自流通,少量货源流入滨州及鲁西南地区。
二、山东丙烯市场发展展望
1、山东丙烯市场供应展望
表 1 2024年山东丙烯新增产能一览表
单位:万吨/年
地区 | 企业名称 | 工艺类型 | 产能 | 装置投产时间 |
山东 | 振华石油化工有限公司 | PDH | 75 | 2024年 |
山东 | 金能化学(青岛)有限公司 | PDH | 90 | 2024年 |
山东 | 山东京博石油化工有限公司 | K-cot | 39 | 2024年 |
山东 | 山东中海精细化工有限公司 | PDH | 40 | 2024年 |
山东 | 山东金诚石化集团有限公司 | 轻烃裂解 | 55 | 2024年 |
山东 | 山东裕龙石化有限公司 | 石脑油裂解 | 230 | 2024年 |
山东 | 万华化学(蓬莱)有限公司 | PDH | 90 | 2024年 |
数据来源:隆众资讯
山东地区丙烯产能继续扩张,未来预计释放619万吨新增产能,届时该地区总产能将达到1712.3万吨左右,供应格局继续向宽松过渡。由上表可以看出,未来投产工艺仍以丙烷脱氢路线为主,区域内此工艺占比有望提升至68%左右。但考虑到此工艺盈利能力、企业产业链条延伸以及未来市场前景等因素影响,实际落地产能存较大不确定性。同时运行中装置经济性停车风险亦较为明显,因此整体来看,山东丙烯市场产能利用率依旧保持低位。
2、山东丙烯市场消费展望
表 2 山东丙烯下游新增产能一览表
单位:万吨/年
地区 | 企业名称 | 产品 | 产能 | 装置投产时间 |
山东 | 山东裕龙石化有限公司 | 聚丙烯粒料 | 190 | 2024年 |
山东 | 万华化学(蓬莱)有限公司 | 聚丙烯粒料 | 50 | 2024年 |
山东 | 利华益维远化学股份有限公司 | 聚丙烯粒料 | 20 | 2024年 |
山东 | 山东金诚石化集团有限公司 | 聚丙烯粒料 | 30 | 2024年 |
山东 | 万华化学集团股份有限公司 | 环氧丙烷 | 40 | 2024年 |
山东 | 万华化学集团股份有限公司 | 环氧丙烷 | 40 | 2024年 |
山东 | 山东滨华新材料有限公司 | 环氧丙烷 | 24 | 2024年 |
山东 | 山东民祥化工 | 环氧丙烷 | 15 | 2024年 |
山东 | 振华石油化工有限公司 | 环氧丙烷 | 28 | 2024年 |
山东 | 菏泽市巨丰新能源有限公司 | 环氧丙烷 | 10 | 2024年 |
山东 | 利华益维远化学股份有限公司 | 环氧丙烷 | 30 | 2024年 |
华东 | 山东裕龙石化有限公司 | 丙烯腈 | 26 | 2024年 |
数据来源:隆众资讯
山东地区丙烯下游同步扩张,未来预计释放503万吨新增产能。单从产能方面来看,不及供应增速,下游主要增速依旧围绕来自聚丙烯粒料、环氧丙烷等产品。而从近一年下游产品盈利能力走势来看,聚丙烯及环氧丙烷产品增速较快,然终端消化产能有限,导致盈利能力难有较大提升,且很长周期处于成本线边际,对未来产能继续扩张节奏或形成一定抑制,因此产品落地周期存延迟,对丙烯实际需求环比或呈现下滑趋势。
3、山东丙烯市场流通展望
近年来,山东丙烯产能不断扩张,区域内丙烯自给率提升。从地区分布来看,新增产能多围绕淄博、东营、滨州、烟台等区域展开。从货源流向来看,未来淄博、滨州地区既是货源流入地,亦是货源流出地。东营地区未来是货源流出地。青岛、烟台地区未来货源会实现互供,亦有货源流入周边。其他地区未来货源流向变化有限。从外围货源流向来看,随着山东区域内丙烯自给率提升,未来外围货源流入份额继续缩小,主要体现在东北、华北、江苏地区。
三、国内丙烯未来市场发展展望
1、丙烯未来市场供应展望
2024年,中国丙烯新增投产预期在1145万吨,届时国内丙烯产能将达到7535.8万吨,全年丙烯总产量预计在5300万吨,同比预计上涨10.8%。而原料高企带来的工艺承压,以及供需格局变化带来的行情疲软,依旧是制约新增产能落地的关键因素,低开工仍是常态化。
2、丙烯未来市场消费展望
2024年中国丙烯行业消费量预估在5520万吨,其中主要增长点依旧来自聚丙烯、环氧丙烷、丁辛醇等产品。其中聚丙烯粒料行业对丙烯消耗量依旧占据大比例,预计在3389.0万吨,占总体消费量的61.4%;环氧丙烷行业对丙烯消费量预计在404万吨,占比7.3%;丁辛醇行业恢复增长,对丙烯消费量预计在409.2万吨,占比7.4%。不过考虑近年行业景气度下滑,多数产品盈利面临较大考验,实际增速仍存延迟性。
3、丙烯未来市场进出口展望
2024年,浙江以及福建等主力接受进口货源省份原料丙烯自配率增加,预计进口量稍有下滑,年内进口量在220万吨左右。进口方面,2024年,中国国内新增产能持续增长,部分企业释放新增丙烯商品量,市场价格或持续出现易跌难涨的局面。而随着俄乌局势继续常态化表现,欧美地区经济局势或存向好预期, 丙烯价格水平或相对乐观,预计2024年中国与欧美套利窗口存在打开机会。另外,东南亚区域 聚丙烯价格阶段高位,对原料丙烯需求增加助力与东北亚套利阶段性打开,2024年出口量较2023年或有明显增加。
4、丙烯未来市场行情展望
2024年中国丙烯市场供需格局依旧面临较大考验,供需扩能以及盈利能力变化或仍是市场关注点,价格驱动围绕成本和供需展开。原料端走势预期变化不大,整体保持相对偏高水平,对成本支撑良好。而供需面来看,丙烯及下游产能增速仍存,整体供需格局继续向宽松过渡,需求增速不及供需增速特点增强。然考虑近年来国内供需进入集中扩能周期,格局变化带来的供强需弱现状越发明显,实际落地产能或不及预期,市场多以消化现有产能为主。预计2024年国内丙烯市场年均价格较23年继续走低,价格区间或围绕6000-7300元/吨展开。价格波动规律或趋同于23年,1-2月份考虑季节性因素,原料价格或维持高位,同时叠加春节备货以及运输受限等因素,丙烯价格走势或相对可观。3-8月份原料波动增强、装置检修频繁以及供需扩能预期明显等影响价格波动因素增加,对行情支撑或减弱,或出现年内价格低点。而基于历年丙烯价格走势规律, 9-10月份依托下游传统旺季,或依旧是年内高点所在。