【导语】清明期间， 原油价格表现强势，连续上涨创年内新高，带动MTBE价格上涨明显，成本面高位运行。虽原料价格上涨，但丁基橡胶现货价格重心多持稳运行，高端报盘价格难以成交。

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受原油提振，丁基橡胶上游MTBE截至收稿价格在7410元/吨，环比节前3月29日涨2.21%，异丁烯价格为12100元/吨，环比上涨5.68%。从图上可知，自3月7日起，受地缘因素的支撑，供应面利好持续推动油价驱升，原料价格呈现上行态势，丁基橡胶成本面表现强势。随着原料价格的强势上行，国产货源利润逐步收窄，据隆众资讯普通丁基橡胶理论成本利润公式计算，以燕山1751为例，目前利润理论在-1185.1元/吨，利润不容乐观。成本高企下，生产企业挺价意向浓厚，成交让利空间有限。

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3月我国丁基橡胶装置产量为2.37万吨，较上月增加0.33万吨，环比+16.18%。从图上可知，国产货源供应较上月有所增加，受成本高位影响，国内生产企业上调出厂报价，加之国内下游工厂对使用原料国产化的提高，需求表现尚可。

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然进口方面，2月份中国丁基橡胶进口量环比上月下滑26.25%，受国外装置减产及地缘政治因素影响，国内进口货源供应表现偏紧，支撑进口牌号上行。整体来看，国产货源受成本支撑影响，价格逐步上行，进口货源受供应收窄提振，市场报盘上涨。

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节后返市，国内 丁基橡胶市场坚挺运行为主，部分牌号高端报盘亦有听闻。截至收稿，华东俄罗斯1675N市场价格在16500-16800元/吨，高端报盘较节前上涨1.82%。受成本支撑下，场内业者多持看涨心态，在一定程度上带动了场内现货成交氛围，叠加俄罗斯现货供应偏紧，刺激终端多入市采买。然下游工厂拿货表现一般，对高端价位存一定抵触心理，然目前成本高企，市场成交表现僵持，多等待俄罗斯货源陆续补充。

整体来看，目前MTBE市场上涨使得国内生产企业生产成本走高，提振场内业者心态。加之市场进口货源现货供应偏紧，供应面的支撑是近期行情上涨的主导因素。然随着进口货源的陆续补充下，现货供应偏紧局面有所缓解，市场供应压力缓和，但随着目前原料价格涨至一定高位后，终端业者对高价较为抵触，成本面预计维持高位运行。需求面来看，短线内助力下游轮胎企业以消化库存为主，在目前行情高位运行下，多维持刚需采买，需求面支撑表现一般。供需博弈下，预计短期内国内华东俄罗斯1675N市场报盘在16500元/吨左右区间运行，燕山1751市场报盘在17300元/吨左右，行情或存在震荡回调预期，建议关注市场实际成交指引。