近期成本端利空引导,产业供需双减,行业保持去库节奏。成本端来看,地缘局势缓和,宏观托举不足,PX检修装置逐步回归,供应增压预期损及成本;供需侧看,交割前现货销售压力较大,TA检修装置陆续重启,聚酯刚需尚虽存,但萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上,桐乡及江苏主流聚酯工厂计划追加减停10%幅度,继而后道补单受限。综合来看, PTA市场价格存偏弱预期。
关注点:
1、本周期国内PTA周产量125.67万吨,较上周-14.30万吨;
2、本周期聚酯行业周度平均开工为88.71%,较上周-1.29%;
3、本周PTA行业库存量在485.49万吨,环比-6.73万吨;
4、本周PTA加工费平均在369.45元/吨,较上周+18.60元/吨;
目录: 一:成本端施压 市场价格跟跌 二:成本走弱明显 PTA利润有改善 三:供应集中减量 仍延续去库 四:成本、未来供需弱势 价格偏弱对待 |
一、价格、基差:成本端施压 市场价格跟跌
图1 PTA价格趋势变化 |
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来源: 隆众资讯 |
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品种 |
本周 |
上周 |
涨跌值 |
涨跌幅(%) |
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PTA |
5841.25 |
5917.50 |
-76.25 |
-1.29% |
|
美金价格 |
764.80 |
774.50 |
-9.70 |
-1.25% |
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本周PTA期现市场下跌,加工费修复。地缘局势缓和,全球经济前景情绪担忧,PX供应回升,成本端弱势受累。PTA多装置集中检修,聚酯端有技改及突发,产业供需去库。然未来TA供应增量预期及聚酯减产预期损及心态,TA期现市场价格逆向 原油趋势下跌,现货基差则在现实流通性收窄而保持偏强。
截止收盘,华东地区PTA现货市场周均价为5841.25元/吨,周均价环比-1.29%。
图2 PTA基差趋势变化 |
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来源:隆众资讯 |
单位:元/吨
品名 |
2024/5/9 |
2024/4/30 |
涨跌值 |
涨跌幅(%) |
现货价格 |
5825 |
5915 |
-90 |
-1.52% |
主力合约 |
5818 |
5922 |
-104 |
-1.76% |
现货-期货 |
4 |
-5 |
+9 |
+180.00% |
本周基差方面:周内期现基差偏强,TA持续去库,装置集中检修,流通有收窄,现货基差修复。PTA现货5主港交割及仓单09升水5-贴水10附近,6月主港交割09贴水10-15成交及商谈。(单位:元/吨)
二、成本、利润:成本走弱明显 利润有改善
图3 PTA成本趋势变化 |
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来源:隆众资讯 |
图4 PTA利润趋势变化 |
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来源:隆众资讯 |
品种 |
本周 |
上周 |
涨跌值 |
涨跌幅(%) |
成本 |
5477.21 |
5564.15 |
-86.93 |
-1.56% |
加工费 |
369.45 |
350.85 |
+18.60 |
+5.30% |
利润 |
-230.55 |
-249.15 |
+18.60 |
+7.47% |
本周期,据隆众资讯生产成本计算模型,PTA成本平均在5477.21元/吨,环比-86.93元/吨;PTA利润平均在-230.55元/吨, PTA加工费平均在369.45元/吨。
三、供需、库存:供应集中减量 仍延续去库
图5 PTA产量变化 |
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来源:隆众资讯 |
本周国内PTA产量为125.67万吨,较上周-14.30万吨,较同期+5.38万吨。国内PTA周均产能利用率至73.23%,环比-8.28%,同比-4.70%。周内5套装置检修。其中,恒力石化1#、恒力惠州1#、嘉兴石化2#、虹港石化2#、东营威联检修,个别装置提负,已减停装置延续检修。
备注:若装置有延时调整,将修正本期及上期数据,感谢理解。
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来源:隆众资讯 |
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附表:中国PTA长停及检修产能统计(单位:万吨) |
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生产企业 |
产能 |
检修 |
起始日 |
检修结束日 |
江阴汉邦 |
220 |
2021/1/6 |
停车 |
重启待定 |
虹港石化1# |
150 |
2022/3/14 |
停车 |
重启待定 |
扬子石化2# |
65 |
2022/12/3 |
停车 |
重启待定 |
洛阳石化 |
32.5 |
2023/3/3 |
停车 |
重启待定 |
仪征化纤1# |
35 |
2023/4/13 |
停车 |
重启待定 |
独山能源2# |
250 |
2023/5/15 |
停车 |
2023/5/29 |
恒力石化4# |
250 |
2023/5/20 |
停车 |
2023/6/16 |
海伦石化1# |
120 |
2023/6/1 |
停车 |
2023/6/12 |
宁波台化1# |
120 |
2023/6/7 |
停车 |
2023/6/30 |
海伦石化2# |
120 |
2023/7/2 |
停车 |
重启待定 |
独山能源1# |
250 |
2023/7/24 |
停车 |
2023/8/1 |
恒力石化5# |
250 |
2023/7/29 |
停车 |
2023/8/11 |
嘉兴石化1# |
150 |
2023/8/16 |
停车 |
2023/9/5 |
恒力石化3# |
220 |
2023/9/1 |
停车 |
2023/9/16 |
蓬威石化 |
90 |
2023/9/10 |
停车 |
重启待定 |
嘉通能源1# |
250 |
2023/9/10 |
降至5成 |
2023/9/15 |
恒力石化2# |
220 |
2023/10/7 |
停车 |
2023/11/27 |
亚东石化 |
75 |
2023/11/1 |
停车 |
|
逸盛海南2# |
125 |
2023/11/27 |
提满 |
|
逸盛大化2# |
375 |
2023/12/1 |
降至75成 |
2023/12/11 |
逸盛宁波4# |
220 |
2023/12/19 |
降至7成 |
2023/12/25 |
逸盛新材料2# |
360 |
2023/12/19 |
降至7成 |
2023/12/25 |
逸盛新材料1# |
360 |
2023/12/19 |
降至7成 |
2023/12/25 |
逸盛海南1# |
200 |
2024/1/16 |
重启5成 |
2024/1/24 |
福建百宏 |
250 |
2024/1/20 |
短停 |
2024/1/24 |
逸盛宁波3# |
200 |
2024/1/26 |
停车 |
重启待定 |
珠海英力士2# |
110 |
2024/3/13 |
停车 |
2024/3/15 |
珠海英力士3# |
125 |
2024/3/13 |
停车 |
2024/3/30 |
宁波台化2# |
150 |
2024/4/1 |
提至8成 |
|
四川能投 |
100 |
2024/4/3 |
停车 |
|
嘉通能源2# |
250 |
2024/4/8 |
停车 |
2024/4/26 |
恒力惠州2# |
250 |
2024/4/8 |
停车 |
2024/4/22 |
仪征化纤2# |
65 |
2024/4/10 |
停车 |
|
仪征化纤3# |
300 |
2024/4/15 |
提至8成 |
|
逸盛大化1# |
225 |
2024/4/25 |
提至9成 |
|
新疆中泰 |
120 |
2024/4/30 |
提至7成 |
|
福海创 |
450 |
2024/4/30 |
降至62成 |
|
恒力石化1# |
220 |
2024/5/5 |
停车 |
|
嘉兴石化2# |
220 |
2024/5/5 |
停车 |
|
虹港石化2# |
250 |
2024/5/6 |
停车 |
|
恒力惠州1# |
250 |
2024/5/6 |
停车 |
|
东营威联 |
250 |
2024/5/7 |
停车 |
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本周期(20240503-0509),中国聚酯行业周产量:140.38万吨,较上周跌2.04万吨,环比跌1.43%。中国聚酯行业周度平均产能利用率:88.71%,较上周-1.29%。产量与产能利用率下跌的主要原因是:虽周内三房巷等装置提升负荷,但装置检修较多,如恒逸聚合物、荣盛、华润江阴,聚酯行业整体缩量明显,拖累周内产量及产能利用率明显下滑。 图7 PTA库存变化 |
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来源:隆众资讯 |
品种 |
本周 |
上周 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
PTA工厂库存 |
4.94 |
5.42 |
-0.48 |
-8.86% |
聚酯工厂PTA原料库存 |
8.53 |
8.47 |
+0.06 |
+0.71% |
行业库存 |
485.49 |
492.21 |
-6.73 |
-1.37% |
隆众资讯统计,本周PTA行业库存量约在485.49 万吨,环比-6.73万吨,环比-1.37%。周内,TA检修装置陆续重启,供应逐步回升,聚酯刚需稳健,产业供需去库但收窄。(工厂、聚酯工厂原料上周库存时间为:4/19-4/25)
备注:因数据优化及计算公式调整,考虑实际月产量及进出口数据,行业库存数据将随即调整,感谢理解。
中国PTA供需平衡表及预测
单位:万吨
产品 |
2024/5/2 |
2024/5/9 |
2024/5/16 |
2024/5/23 |
2024/5/30 |
PTA产量 |
139.97 |
125.67 |
117.60 |
125.63 |
130.69 |
总供应量 |
139.97 |
125.67 |
117.60 |
125.63 |
130.69 |
聚酯需求量 |
121.77 |
120.02 |
118.43 |
119.08 |
120.42 |
其他需求 |
5.09 |
4.97 |
4.97 |
4.97 |
4.97 |
总需求量 |
126.86 |
124.99 |
123.39 |
124.04 |
125.39 |
供需差 |
+13.11 |
+0.68 |
-5.80 |
+1.59 |
+5.30 |
备注:该供需平衡表仅以供需数据为主,并不包含进出口数据。
四、预测:成本、未来供需弱势 价格偏弱对待
图8 2023年中国PTA供需平衡表 |
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来源:隆众资讯 |
供应预测:减量。下周,恒力惠州1#重启,逸盛新材料2#检修,个别装置提负,已减停装置或延续检修。预计下周,周度产量118万吨附近,周度产能利用率或68%附近。
需求预测:下降。下周,中国聚酯行业周产量预计:138-139万吨,中国聚酯行业周度平均产能利用率:87-88%,较本期略有下滑。目前来看,装置存重启预期,但前期检修装置较多,国内聚酯行业供应将小幅下滑。
成本预测:稳中反弹。预计下周国际油价或存上涨空间,OPEC+减产预期向好和地缘不确定性或带来利好支撑。预计WTI或在77-81美元/桶的区间运行,布伦特或在82-86美元/桶的区间运行。
行情趋势预测:成本端来看,地缘局势缓和,宏观托举不足,PX检修装置逐步回归,供应增压预期损及成本;供需侧看,交割前现货销售压力较大,TA检修装置陆续重启,聚酯刚需尚虽存,但萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上,桐乡及江苏主流聚酯工厂计划追加减停10%幅度,继而后道补单受限。综合来看,PTA市场价格存偏弱预期。