2024年国内 MMA市场高位开盘,一季度华东市场均价达到“13000”元/吨上方现汇出罐价。进入二季度,MMA价格接连推涨,仅4月涨幅高达3400元/吨,再创五年新高。与此同时下游PMMA粒子直冲19500元/吨以上。然五一假期过后,MMA市场开始呈现走弱趋势,下游在高成本压力下走势又将如何变化?聚焦行业变量关注点,以下对从3月市场上涨以来及短期影响市场的因素做一下分析。
(1)工厂产能利用率偏低 现货供应有限
表1 MMA产能利用率变化
产品 |
市场 |
2024/4 |
2024/3 |
2023/4 |
环比± |
同比± |
MMA |
中国 |
47% |
50% |
48% |
-3% |
-1% |
数据来源: 隆众资讯
2024年1-4月工厂平均开工水平低于50%,供应面支撑明显,因此期间价格虽有回落,但始终维持在12000元/吨上方。
3-4月浙江石化、辽宁金发装置处于停车状态,其中3月江苏斯尔邦四期装置于3月7-17日停车检修、吉化(揭阳)装置于3月18-4月10日停车检修、三菱化学原料(惠州)装置于3月15日-4月中旬停车检修,而伴随黑龙江龙新、江苏健坤、重庆奕翔2月MMA装置恢复重启,整体来看3月MMA工厂产能利用率虽提升2个百分点,但由于交付出口订单,现货市场并未形成明显压力。4月江苏斯尔邦四期装置整月检修、吉林石化(揭阳)和三菱化学化工原料(惠州)部分时间检修、中海油富岛(海南)4月4日开始检修。4月国内MMA工厂产能利用率47%,环比-3%,同比-1%,可见供应水平依旧有限,呈现现货偏紧的状态。
(2)出口向好 助力市场接连推涨
数据来源:海关
据海关数据统计,2024年3月我国甲基丙烯酸酯当月出口量为31743.52吨,累计出口量为55640.28吨,环比上涨142.55%,同比上涨143.58%,累计出口量比去年同期上涨80.27%。在供应压力不大的情况下,出口大幅增长无疑成为主推市场走高的重要推动因素。而出口增加主要在于国际部分MMA装置存在检修,需要国产资源出口来补充缺口。
表2 2024年3月甲基丙烯酸酯出口数据按产销国统计
产销国家 |
当月数量(吨) |
当月所占比 |
荷兰 |
8580.5 |
27.03% |
马来西亚 |
4137.3 |
13.03% |
韩国 |
2653.61 |
8.36% |
比利时 |
2601.45 |
8.20% |
印度 |
1554.4 |
4.90% |
印度尼西亚 |
1402.24 |
4.42% |
巴西 |
1211.24 |
3.82% |
墨西哥 |
946.48 |
2.98% |
德国 |
916.41 |
2.89% |
美国 |
812.12 |
2.56% |
俄罗斯 |
681.08 |
2.15% |
越南 |
595.3 |
1.88% |
新加坡 |
495.17 |
1.56% |
哥伦比亚 |
467.36 |
1.47% |
其他 |
4688.86 |
14.75% |
合计 |
31743.52 |
100% |
数据来源:海关
2024年3月份中国甲基丙烯酸酯出口量31743.52吨,荷兰和马来西亚出口占比达到40.06%。由上表可见,MMA主要出口至东南亚、欧美地区。
(3)部分下游成本传导陆续跟进 价格跟随原料上涨
自MMA市场三月上涨以来,涨幅高达3000元/吨以上,由于各下游成本传导周期和高价接受能力存在不同,其中PMMA粒子和ACR涨幅跟进相对明显。其中PMMA粒子涨幅最大,在4500元/吨,除成本因素,工厂产能利用率偏低,且部分产出供应出口,而进口货供应不足,也是推涨的重要推动因素。其次ACR价格上涨主因在于原料大幅上涨,成本承压,涨幅在2750元/吨,在成本拉动下,ACR市场价格不断冲高。另外其他下游方面,BMA受原料推动涨幅也相对明显。下图以PMMA粒子为例,3月下旬以来价格波动非常明显 。MMA虽然持续上涨,但下游需求仍旧存在一定刚需支撑。
数据来源:隆众资讯
预计短线市场浮动有限 中长线关注工厂装置恢复和下游接盘情况
(1)中下旬关注部分MMA装置重启动态 预计5月产量增长
表3国内MMA企业装置动态对比一览表(月均开工)
单位:万吨
企业名称 |
产能 |
工艺 |
5月开工率预计 |
4月开工率 |
备注 |
吉林石化 |
20 |
ACH法 |
70% |
70% |
-- |
黑龙江龙新 |
7.5 |
ACH法 |
正常运行 |
正常运行 |
-- |
三菱化学化工原料((上海) |
18 |
ACH法 |
70% |
低负荷运行 |
5月负荷提升 |
江苏斯尔邦 |
34 |
ACH法 |
一套装置月内检修 |
一套装置月内检修 |
重启时间待定 |
山东宏旭 |
12.5 |
ACH法 |
正常运行 |
正常运行 |
|
山东悦天 |
5 |
ACH法 |
正常运行 |
月内检修 |
-- |
利华益炼化 |
10 |
ACH法 |
正常运行 |
正常运行 |
-- |
淄博齐翔腾达 |
20 |
C4法 |
0% |
0% |
-- |
江苏健坤 |
15 |
ACH法 |
70% |
低负荷运行 |
5月负荷提升 |
浙江石化 |
18 |
ACH法 |
0% |
0% |
重启时间待定 |
重庆奕翔 |
37.5 |
ACH法 |
部分时间段降负 |
正常运行 |
部分时间段降负 |
齐翔华利新材料 |
5 |
C4法 |
0% |
0% |
-- |
华谊玉皇 |
5 |
C4法 |
0% |
0% |
-- |
烟台万华 |
11 |
C4法 |
正常运行 |
低负荷 |
-- |
三菱化学化工原料(惠州) |
9 |
C4法 |
正常运行 |
43% |
-- |
罗姆化学(上海) |
10 |
C4法 |
低负荷 |
低负荷 |
-- |
新疆众友 |
1 |
-- |
-- |
-- |
|
吉林石化(揭阳) |
5 |
ACH法 |
月内检修 |
月内检修 |
装置已恢复 |
中海油富岛(海南) |
7 |
ACH法 |
月内检修 |
0% |
|
辽宁金发 |
10 |
ACH法 |
重启中 |
0% |
关注下旬恢复情况 |
260.5 |
47% |
47% |
数据来源:隆众资讯
数据来源:隆众资讯
预计下周开工率维持平稳为主,维持在48%。
中下旬关注浙江石化、辽宁金发、中海油富岛(海南)装置重启动态、重庆奕翔装置恢复及出货情况,供应端仍存变数。整月来看,如若检修装置顺利恢复,产能利用率变化不明显,生产天数增加,预计5月产量小幅增长。
(2)下游消费小幅下降 刚需为主
表4 国内PMMA粒子企业5月装置检修计划统计表
单位:万吨
企业名称 |
产能 |
工艺 |
检修时间 |
烟台万华 |
16 |
本体聚合 |
预计5月中旬一条线检修,重启时间待定 |
数据来源:隆众资讯
表5 国内PMMA粒子5月产量预估
单位:万吨/月,%
项目 |
企业 |
2024年5月E |
2024年4月 |
环比% |
总产量 |
全国 |
3.25 |
3.47 |
-6.34% |
数据来源:隆众资讯
由于烟台万华部分装置5月存在检修,预计5月中国PMMA粒子装置产量为3.21万吨,环比-7.49%,MMA消耗量下降0.20万吨。PMMA粒子工厂对于目前高价接受能力有限,MMA市场价格虽有回落,但是依旧较高,成本承压下,PMMA粒子维持高位运行的态势。另外由于部分装置中下旬计划检修,供应或有所收紧,对价格仍有支撑,或有推涨可能。当然成本方面,价格波动幅度较大时,也会影响市场心态。由于其配套MMA装置同步检修,加之MMA仍有库存,因此对MMA采购量预计变化不大。
下游ACR方面,由于假期期间降负荷运行,预计对原料采购量减少0.1万吨至在2.4万吨。ACR方面由于现阶段生产多为高价原料,因此对MMA采购心态期望平稳为主,价格整理为主,除非原料出现明显变化,心态面略显僵持。
其他下游方面,预计部分甲基丙烯酸系列酯产出增加,预计MMA消耗量有所增长。
表6 供需平衡预测表
单位:万吨
2024年5月 |
2024年4月 |
环比 |
|
产量 |
11.34 |
11.05 |
2.62% |
进口量 |
0.65 |
0.95 |
-31.58% |
总供应量 |
11.99 |
12 |
-0.08% |
出口量 |
2.1 |
2.2 |
-4.55% |
下游消费量 |
9.5 |
9.65 |
-1.55% |
总需求量 |
11.6 |
11.85 |
-2.11% |
供需差 |
0.39 |
0.15 |
160.00% |
数据来源:隆众资讯
短线来看,MMA市场经历前期宽幅上涨行情之后,下游行业消化前期涨幅为主,成本传导困难,接盘抵触情绪显现。加之出口订单部分已陆续交付,新单商谈节奏放缓,五一假期过后MMA重心略有回落。但由于工厂库存有限,深跌意向不强,因此短期MMA市场僵持博弈,浮动有限。
中下旬关注浙江石化、辽宁金发、中海油富岛(海南)装置重启动态、重庆奕翔装置恢复及出货情况,如若能够顺利重启,预计产量增长0.21万吨至11.36万吨,或影响市场心态。由上表可见,预计5月供需差略有拉大,达到0.39万吨附近,以上为理想状态下,预计影响有限。因此预计5月市场或跌后整理为主,下旬市场视场内装置恢复情况和下游接盘而定。如若装置顺利恢复,且正常供货,预计5月均价在16000元/吨附近,如若装置重启延期,或重启后出货有限,均价有望在16000元/吨上方。