导语:自三月下旬瑞恒及卫星检修消息释放后,国内 环氧丙烷价格即开启上行走势,期间震荡整理,虽也有短时下行行情,但整体趋势向上。尤其4月下至5月,价格始终保持易涨难跌态势,至5月22日,山东主流现汇出厂至9380-9420元/吨,为今年以来的最高点,较比3月21日9000-9050元/吨,累计上涨375元/吨上下,涨幅4.16%。本周,市场续涨乏力,僵持两难渐显弱势,后续存一定下行预期。
一、供方月底存增量预期 前期利好支撑趋弱
环氧丙烷近期变量动态 |
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地区 |
企业 |
工艺 |
产能/万吨 |
动态 |
山东 |
石大胜华 |
氯醇 |
7 |
5月13日停车检修,预计5月29日重启 |
山东 |
烟台万华 |
CHP |
40 |
5月13日附近短停,近日计划重启恢复 |
山东 |
三岳化工 |
氯醇 |
32 |
一套8万吨装置5月15日起检修清塔,预计5月23日重启恢复 |
东北 |
航锦科技 |
氯醇 |
12 |
暂定5月27日左右全厂停车检修,预计一周 |
华东 |
卫星石化 |
HPPO |
40 |
4月3日停车检修,5月20日重启提负中,近日或陆续发货 |
华南 |
瑞恒新材料 |
HPPO |
40 |
3月31日停车检修,5月13日重启,5月16日再度短停,恢复待定 |
华东 |
镇海炼化1期 |
PO/SM |
28.5 |
5月20日一期停车检修,计划6月7日恢复 |
华北 |
天津石化 |
CHP |
15 |
暂定5月底重启,聚醚同步,具体关注 |
山东 |
利华益维远 |
HPPO |
30 |
6月上旬存重启计划,具体关注 |
华东 |
江苏怡达 |
HPPO |
15 |
年中或有重启计划,具体待定 |
来源: 隆众资讯
环氧丙烷日度产量及产能利用率对比
2024/5/15 |
2024/5/22 |
2024/5/29E |
|
产量 |
1.31 |
1.24 |
1.4 |
产能利用率 |
62.90% |
59.66% |
67.22% |
来源:隆众资讯
就隆众资讯监测,本周国内环氧丙烷装置增量有卫星、三岳,缩量主要为镇海一期检修,目前来看,卫星石化周初重启已在提负中,暂预计近日发货,但初期以交付前期订单为主,增量暂时还未实际有效释放至市场;而镇海一期装置已于5月20日停车检修,实际5月21日行业产能利用率至59.66%,较比上周下滑1.81个百分点。
但后续预计卫星、三岳、石大、万华陆续恢复,至月底行业产能利用率估算可升至67.22%,缓和场内偏紧局面,现期在产工厂出货已有转淡回落,部分累库运行,虽实际增量释放仍需时间,但前期利好影响已明显趋弱。
二、南北流通量降低 各区域交投降温
来源:隆众资讯
就南北两地价差来看,自3月底4月初,伴随华东区域瑞恒、卫星两大装置停车检修,华东现货紧张,两地价差逐步拉大至400元/吨上下,套利空间开放,以北方货源南下补充为主;但伴随价格逐步走高,及华东区域存增量预期,5月中旬价差陆续回落,至本周,南北价差缩窄至250元/吨上下,套利窗口基本关闭,华东区域内下游合约跟进为主,高价现货除个别刚需,当地及北方均采买寥寥,两地流通本周明显缩量。
三、下游需求不足 多有降负检修动态
来源:隆众资讯
环氧丙烷主力下游行业产能利用率变化趋势预测
产能利用率 |
5.10-5.16 |
5.17-5.23E |
变化幅度 |
聚醚 |
62.00% |
58.00% |
-4.00% |
丙二醇 |
72.88% |
60.10% |
-12.78% |
醇醚 |
66.00% |
66.00% |
0.00% |
来源:隆众资讯
五月以来,环氧丙烷下游行业表现不佳,一方面,前期下游终端客户多预计五一节后环丙供方增量,价格会有一定回落,持续等待下行行情后采买,但实际环丙增量始终未能有效兑现,易涨难跌,下游无奈被动跟进;另一方面,相对淡季行情,下游内外贸新单均较四月稳中显弱,新单出货不畅-成品累库、成本高位-核算亏损,均造成下游工厂压力较大,本周期,下游聚醚、丙二醇等行业主力工厂多家降负20%-60%不等,个别短停检修,采买环丙转低量,谨慎等待。
需求端的疲软表现,造成环氧丙烷本周虽供方增量还未实际兑现,但需求端明显回落下,供需差拉大,在产工厂已出货回落累库承压,本周或价格回落。后续6-7月,仍多为需求端淡季,对市场支撑预计有限。
四、市场逻辑仍围绕供需为主 6-7月预计偏宽裕价格回落
结论:现期环氧丙烷价格偏高,成本影响有限,市场运行逻辑主要围绕供需基本面为主,本周期至月底,市场供方利好减弱,需求乏力,僵持局面已显弱势,后续在产工厂库存积累后存下行预期。
中长期来看,6月预计检修装置基本正常运行放量,同时新装置也存投产可能,需求端仍处淡季下,或在6-7月价格区间回落下移至9000元/吨上下。
风险提示:装置面增量时间节点的不确定性;成本若存压力后企业开工积极性;需求端实际消费落地。