导语：2024年5月即将结束，国际油价一改前4个月的强势表现，整体呈现回落态势，也基本完成了对3月中旬起地缘溢价的回吐。在当前逐渐失去地缘利好支撑的背景下，国际油价在6月能否重回强势，历史上的6月又表现如何呢？

1、1-5月国际油价总体趋涨，高位运行特征一直延续

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可以看出虽然5月国际油价出现回落，但1-5月 国际原油价格总体趋涨，均价较去年同期上涨2.78%。2月中旬开始布伦特便站稳80美元关口，属于典型的高油价特征，并在4月5日创下91.17美元/桶的年内最高点。目前布伦特点位在82美元/桶附近，已经跌回3月中旬地缘因素发酵之前的水平，但仍属高位区间。

2、历史年份来看6月涨势略占上风，但下跌年份多缺失OPEC减产氛围

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从历年6月的 原油价格表现来看，刨除遭遇新冠疫情黑天鹅事件的2020年后，可以看到历史的6月涨势略占上风。不过下跌年份来看、除2019年受重大利空事件影响外，多具备一个明显的共同点，即这些年份均缺乏OPEC减产政策的保护，导致价格跌幅最终扩大。

3、OPEC产出政策和美国传统旺季是关键词，近三年6月均是涨势主导

表1 2013-2023年6月 国际原油市场核心影响因素一览

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从过去10年6月的表现来看，如果排除掉地缘和突发类事件，依然可能在今年6月重演的因素有以下两个：即OPEC减产和美国原油去库。6月1日OPEC+将召开新一届会议，目前来看延期现有减产规模是大概率事件，也将给油价带来新的利好支撑。而今日是美国阵亡将士纪念日假期、即为美国传统燃油消费旺季的开启标志，从历年来看6月去库趋势均较为明显（见下图），也将带来季节性利好的释放。

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综上所述，可以看到历年6月的国际油价涨势略占上风，尤其是最近几年都是涨势主导，在OPEC+可能延期减产和美国夏季消费高峰将至的时刻，利好支撑依然具备，今年6月回升空间依然可期。