导语:随着六月份的到来,二季度传统施工季逐渐来临,西北地区终端复工,业者备货积极性提升,但在资金不足状态下,需求缩量显著,且区外各品牌低价资源流动影响下,区内供需结构逐渐复杂化。
一、区外跌跌不休,疆内主营艰难挺价
数据来源: 隆众资讯
截止6月5日,国内沥青均价为3663元/吨,较上一工作日价格下调10元/吨,整体沥青现货价格持续走跌,多数地区低价资源报盘活跃但实际成交表现不足,而西北地区价格持续高位运行,对比其他地区处于中高水平,这使得与其他地区价差打开,加上当前物流成本被压缩,部分低价资源陆续流入。
西北地区5-6月以来主营价格持稳为主,重交主流参考价格在3950-4550元/吨,主营炼厂价格相对偏高量价优惠后4550元/吨左右,疆内部分项目指定用货支撑炼厂出货产销平衡,地炼方面价格较低在4000-4200元左右,多是供应前期合同为主。主要是由于当前需求消耗低于同期,加之沥青利润偏低,炼厂挺价意愿较为明显,但区内防水方向及部分低硫 沥青价格近期连续走跌,市场活跃度下降,部分业者采购积极性降低,炼厂出货受阻,有所累库。
西北除新疆外其他几省暂无沥青生产企业,属于资源输入省份,目前送到价在4000-4450元/吨之间,受运输成本偏高,区域内资源指定较多,品牌资源比较单一,前期流入资源有限,但今年资金情况较为严峻,高价资源业者承担无力,资源流入大大增加,往年固有品牌克炼90#以及镇海90#的需求量减少明显。
二、西北产量供应收缩26.4%,现状仍供大于求
表1 西北石油沥青炼厂供应趋势表
单位:万吨,%
指标 |
5月8日 |
5月15日 |
5月22日 |
5月19日 |
6月5日 |
环比月初 |
1-5月累积 |
同比 |
产能利用率 |
41.90% |
40.70% |
36.90% |
35.30% |
35.30% |
-6.60% |
38.70% |
-2.30% |
沥青总产量 |
4.02 |
3.4 |
3.11 |
2.96 |
2.96 |
-26.40% |
28.1 |
-19.00% |
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区内炼厂整体供应有所收缩,1-5月均产能利用率水平在38.7%,截止6月5日西北地区产能利用率在35.3%,环比跌幅6.6%,区内供应小幅减少,沥青周产量2.96万吨,环比上月初跌幅26.4%,疆内供应收缩整体处于中低位水平。例如主营克石化1-5月预计产量在32万吨左右,同比跌幅12.5%,地炼企业方面更甚,除中石化代加工炼厂佳宇恒稳定低价供应外,多数仍处于停产状态,区内地炼主要是单一型炼厂,主要产品为沥青、附加部分燃料油产品,生产产品较为单一,近期原料成本倒挂,低利润甚至无利润使得部分计划复产炼厂继续延期至七月。
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表2 西北与山东、河北区域套利一览
单位:元/吨
套利路径 |
差价 |
运费 |
运输方式 |
套利 |
套利空间 |
新疆→山东 |
710 |
600 |
汽运 |
110 |
开启 |
新疆→河北 |
715 |
550 |
汽运 |
165 |
开启 |
甘肃→河北 |
565 |
300 |
汽运 |
265 |
开启 |
甘肃→山东 |
560 |
350 |
汽运 |
210 |
开启 |
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虽然西北区内供应缩量,但周内沥青总体库存仍旧维持缓慢双增状态,这与区外低价资源的流入有很大关系,截止2024年6月3日,西北区内22家样本商业库存总量为34.5万吨,环比增幅3.3%。厂库继续微增,主要是炼厂价格高挺,而月底炼厂催提效果不大,贸易商多数心态较为谨慎,除疆内部分项目需求支撑业者稳定拿货外,其他疆外省份对主营高价资源拿货需求几近停滞,更多关注区外低价资源,山东、河北等地区的低价货源与新疆、甘肃等省份的套利空间打开,加上物流成本的压缩,使得部分区外低价资源有流入,区内整体供应仍然处于充足状态。同时区内整体需求收缩明显,现阶段消耗多为前期项目,零星需求库存消耗缓慢,这也带动了社库的累库,现状仍供大于求,整体利空价格。
三、资金制约严峻,终端需求启动不及预期
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部分地区下游工程陆续开工,改性以及防水用量缓慢恢复,截止6月5日,西北改性产能利用率缓慢提升至5.3%,环比增加0.2%,同比跌幅10%,业者防水开工仍处于偏低水平,部分防水生产企业日用沥青量约在100-150吨左右,且月满产率较低,多数在20天左右。重交方面业者反馈多直接对接终端为主,入库意愿不高,对今年需求更是看到十月前后,同时2024年西北五省中有三个省份属于高债务风险重点省份,对于基建方向限制更多,资金制约更为严重。
预计未来两周主要影响因素
1、疆内主营供应整体变动不大,6月部分地炼复产意愿不强,供应偏低,但物流成本较低,区外低价资源冲击明显,无明显利多表现;
2、下游终端需求现阶段复苏有限,预计9-10月左右出现小高峰,整体需求延后,疆内主营挺价意愿较强,除指定用货以外,业者高价需求一般。市场低价资源偏多,但业者资金贷款问题较为明显,前期库存消耗缓慢,部分业者转为观望为主;
综上所述、当前仍处于供需双弱状态,市场观望氛围浓厚,预计短期区内 沥青主营仍旧维持稳价状态,但预计后期将加大部分优惠政策带动市场活力。