导语:上半年白卡纸行情即将接近尾声,上半年在供应增加,而需求增长不理想情况下,行情不断下行,而 木浆价格震荡上涨,部分品牌社会白卡纸盈利亏损。进入6月份,伴随着下游客户备货,目前来看,白卡纸行情出现有上涨的迹象,下半年能否实现“触底反弹”呢?
一、供需矛盾增大,上半年白卡纸行情承压下行
2024年上半年,社会白卡纸行情震荡下移为主,上半年250-400g社会 白卡纸市场含税均价4556元/吨,环比下降1.7%,同比下降4.8%;目前价格最低点出现在5月下半月,为4188元/吨,最高点在1月上半月,为4752元/吨。上半年内,国内社会白卡纸行情变化主要影响因素为供需矛盾的变化。一季度木浆价格在消息面影响下不断震荡上调,成本压力下纸厂有涨价计划,一季度纸厂不断发函通知涨价,但一季度下游需求在春节影响下增长缓慢,春节前后客户放假休市,元宵节后下游需求逐渐恢复,但不及预期,尤其是3月份白卡纸生产恢复正常水平,并且有纸厂产量提高,供需矛盾凸显,社会白卡纸上涨乏力。二季度随着广东新项目投产及淡季将来临影响下,社会白卡纸行情不断下行至低位后平稳运行,6月份行情在5月份白卡纸产量减少及木浆价格上涨等双重压力下,有反弹迹象,但幅度不大。
二、木浆成本增加、社会白卡纸盈利下降
社会白卡纸主要生产原料是木浆,其中包含针叶浆、阔叶浆和化机浆,大部分工厂化机浆、阔叶浆逐渐实现自产自销,在生产上节约了大量成本。2024年商品浆均价基本呈现震荡上涨的局面,主要在海外消息面的影响下,外盘价格上涨,国内现货市场价格不断上调。但国内白卡纸市场行情走势疲软,尤其是社会白卡纸,在下游需求增长较慢情况下,市场供需矛盾凸显,价格下行,较去年下半年社会白卡纸毛利下降明显,2024年上半年预计生产毛利有488元/吨,环比下降5.2%,同比增加8.9%。
三、三季度有新项目计划投产,下半年白卡纸行情压力仍存
据 隆众资讯调研统计,下半年国内白卡纸拟在建项目有170万吨,暂无落后产能需要退出。拟在建产能中,其中广西项目计划三季度投产出纸,河南项目投产时间未定。由于近几年新增白卡纸产能集中投放,而下游需求受宏观经济及突发事件等影响增长平缓,白卡纸行业供需矛盾增大,影响部分产能投产进度。目前社会白卡纸市场价格已低位运行一段时间,并且出现了试探性涨价动作,预计下半年在节日订单支撑及金九银十传统旺季支撑下可以小幅上涨,幅度不大主要受限于供应压力较大,并且三季度有新项目计划投产,预计业者采购较为谨慎,因此9月份价格上调后可能维持平稳运行,四季度在供应增加压力下预计承压下行,但在成本压力下,预计与目前价格水平相差不大。