导语：进入6月，按照排产来看，丁烯-1整体外放有所减量，但同时下游淡季来临，需求跟进有限，大部分业者持观望态度，但随着低价货源冲击市场，中石化华北出厂供价下调，同时市场成交并未出现明显拐点，丁烯-1后市又将如何呢？

图1 主流供方价格走势图

数据来源：隆众资讯

1）成本高位，利好难以放大

图2 丁烯-1成本利润走势图

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丁烯-1目前主流生产工艺为：碳四抽提和乙烯二聚。国内丁烯-1生产工艺多为碳四抽提。如图所示当碳四抽提利润由正转负之后，丁烯-1行情一般会迎来一定反弹，但今年来看市场调整动力略显不足。截至目前西北市场高烯烃碳四价格为6600元/吨，中沙天津丁烯-1出厂价格为7000元/吨，叠加抽提费用，利润几无。

2）淡季来临，终端拉动不足

表1 PE下游开工对比

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隆众资讯数据统计显示：PE下游行情总体成小幅下滑走势，且同比去年下降，减弱较为明显的产品仍集中在低压制品方面，像PE拉丝制品，小部分企业由于订单及原材料价格等因素，影响其开工率，虽然市场成交氛围分企业规模略显差异，但总体开工率较去年下滑。

3）上下游相关性不足，动力难寻

表2 上下游相关性

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从上下游相关性来看，丁烯-1与其上下游均无较强相关性，主要在于丁烯-1属于化工副产品对其上游几乎无任何影响，而下游而言，其丁烯-1用量单耗较小，对LLD PE价格影响不大。

综上，成本虽仍处高位但利好拉动力有限，供应端压力虽不大，但终端需求较弱，导致丁烯-1单边行情走势难以持久，涨跌行情频现，震荡整理已成常态。目前终端谨慎补货，突发状况下外放有所增量，供需基本面利好有限，行情预计持续震荡，主流市场送到价格预计在7400-7500元/吨左右，建议谨慎操作。