导语:二季度白卡纸行情已经结束,4-5月份白卡纸行情快速下行后5月下半月波动减少,进入6月份随着纸厂减少返利,价格有上行之势,7月份个别纸厂仍有涨价计划,三季度白卡纸行情能否“触底反弹”?
一、二季度白卡纸行情在供需压力下快速下行
2024年上半年,社会白卡纸行情震荡下移为主,上半年250-400g社会 白卡纸市场含税均价4556元/吨,环比下降1.7%,同比下降4.8%;目前价格最低点出现在5月下半月,为4188元/吨,最高点在1月上半月,为4752元/吨。上半年内,国内社会白卡纸行情变化主要影响因素为供需矛盾的变化。一季度 木浆价格在消息面影响下不断震荡上调,成本压力下纸厂有涨价计划,一季度纸厂不断发函通知涨价,但一季度下游需求在春节影响下增长缓慢,春节前后客户放假休市,元宵节后下游需求逐渐恢复,但不及预期,尤其是3月份白卡纸生产恢复正常水平,并且有纸厂产量提高,供需矛盾凸显,社会白卡纸上涨乏力。二季度随着广东新项目投产及淡季将来临影响下,社会白卡纸行情不断下行至低位后平稳运行,6月份行情在5月份白卡纸产量减少及木浆价格上涨等双重压力下,有反弹迹象,但幅度不大。
二、行情下行,二季度纸厂生产积极性有所回落
二季度国内白卡纸产量将近400万吨,环比增加8.2%,同比增加32.9%。二季度新增白卡纸产能30万吨,加之去年新增产能的完全释放和个别纸厂的车速提高,白卡纸总产能同比增加明显,因此二季度白卡纸产量同比增加幅度较大。二季度白卡纸供应增加明显,但二季度下游需求逐渐减弱,供需压力下,白卡纸行情下行,在成本压力下白卡纸毛利下降,纸厂停机或减产现象增多,5月份白卡纸产量环比减少,6月份随着个别纸厂涨价或减少返利等,纸厂开工改善,产量环比增加。
三、纸厂生产积极性回落,二季度企业厂库逐渐下降
2024年6月底白卡纸生产厂库库存同比减少18.8%,2024年上半年月度平均库存环比减少11.4%,同比减少17.0%。春节过后,纸厂停机或减产现象减少,生产能力逐渐恢复,3月份随着新增产能的释放,产量同比增加明显,但下游需求不旺,加之纸厂价格上调,下游备货积极性不高,纸厂库存较快积累,4月份因白卡纸行情快速下行,下游采购谨慎,纸厂库存保持增长趋势,4月份纸厂库存达到上半年峰值。进入4月份白卡纸价格急速下调,市场行情开始进入下行通道,5月份纸厂生产意愿明显下降,白卡纸产量减少,并且下游客户认为白卡纸价格“触底”,因此备货现象增加,纸厂库存下降,6月份纸厂生产虽有恢复,但在下游备货支撑下,库存继续下降。
四、白卡纸厂库下降,三季度白卡纸行情能否“触底反弹”
首先,供应面来看。三季度有120万吨新项目计划投产,根据目前市场信息反馈,预计四季度可正常出纸,目前来看无其他纸厂有投产计划,因此三季度白卡纸供应以目前在产企业生产为主。二季度末白卡纸库存下降,加之部分品牌白卡纸亏损,纸厂7月份有涨价计划,纸厂生产意愿将提升,预计三季度白卡纸月度平均产量在140万吨左右,白卡纸供应水平环比二季度将有明显增加。
其次,需求面来看。7-8月份处于传统淡季影响下,但因为亏损纸厂本月有涨价计划,市场业者目前跟涨较为积极,但下游客户基本在5-6月份已经备货,并且对中秋节订单预期不高,因此7月份涨价后备货可能减少,以补库为主。9月份随着气温下降,农作物丰收等,部分行业将逐渐迎来旺季,预计原纸包装订单逐渐增多,行情可能转旺。
最后,成本面来看。三季度木浆价格可能保持震荡走势,随着国内纸厂自给能力的提高,进口木浆价格可能下降,白卡纸成本压力减轻,纸厂生产积极性提高。
综上所述,三季度白卡纸供应预计环比增加,需求面预计8月份后逐渐改善,结合成本面、供需变化,综合来看,大部分业者对于三季度行情看涨,但考虑到后期新项目投产等,预计涨价空间在200-300元/吨。