一、上半年市场根基相对稳固，“汽强柴弱” 贯穿全局。

2024年上半年，国内 成品油市场的走势根基相对稳固。其中， 汽油市场上半年均价为8843元/吨，同比上涨124元/吨，涨幅1.42%； 柴油市场上半年均价为7467元/吨，同比下跌192元/吨，跌幅2.51%。具体表现为：成本上涨是拉动价格上行的源头，供需差异则是汽强柴弱的主因，“汽强柴弱”贯穿全局。

二、上半年政策面稳中求进，行业结构性问题待解。

2024年上半年，政策面不断强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，共同推动“开门稳、开门红”。一季度GDP增速升至5.3%，高于市场预期，CPI同比由负转正，出游消费延续旺盛。随着各项宏观调控政策落地生效，市场经营主体信心不断提升。但成品油市场仍面临产能结构性过剩，新能源产业提速，需求增速放缓等问题丞待解决，迫于原油成本居高，行业盈利宽幅下滑。

基于此，下面具体从交通、物流、新能源渗透率等方面探究一下汽柴油需求情况。

截至目前，中汽协数据显示，2024年1-5月汽车产销分别完成1138.4万辆和1149.6万辆，同比分别增长6.5%和8.3%。1-5月新能源汽车产销分别完成392.6万辆和389.5万辆，同比分别增长30.7%和32.5%；1-5月新能源汽车新车销量已达到汽车新车总销量的33.9%。2024年1-5月，新能源汽车累计替代汽油消费量834万吨，替代率10.82%，同比增加316万吨。今年以来，新能源汽车行业亦是热点不断，伴随华为、小米等巨头加速入局，价格战与技术战越显激烈，高配置和低能耗使新能源车备受青睐，让燃油车成了“少数派”。

与此同时，交通运输部数据显示：2024年1-5月，完成客运量4392764万人次，同比增速11.5%。其中，公共汽电车客运量1-5月1622189万人次，同比增速8.9%。相较同期水平，城市客运量、轨道交通运营里程和线路均不断增长，但增速明显放缓。

2024年1-5月重卡销量累计为43.3万辆，较去年同期增长7.77%。1-5月天然气重卡销量累计为9.25万辆，较去年同期增长129.48%；1-5月天然气重卡销量已达到重卡新车总销量的21.54%。2024年1-5月，LNG重卡累计替代柴油消费量1257万吨，替代率12.67%，同比增加232万吨。由于LNG重卡的经济性优势显著，其平均运行里程远高于柴油重卡。未来天然气及新能源重卡增长势头仍将持续，且出口增长有望至二季度末；下半年销量增长前景则取决于老旧货车换新政策。

另一方面，上半年政策面利好提振犹在陆续发力。国统局数据显示，1-5月国内公路货运量为1622345万吨，同比涨4.43%；其中5月份19个省份高速公路货运量同比上升，且陕西、山西、北京、贵州和吉林同比增幅较大。同样，得益于各地积极推动设备以旧换新和房地产利好政策的陆续出台落地，1-5月国内挖掘机销量45746台，同比上涨1.81%，增速罕见转正。与此同时，上半年挖掘机开工小时数亦稳步增长，5月开工小时数达101.1，表明工程机械行业回暖态势渐浓。不过，新房建设与基建进程仍需重点关注。

三、下半年相关行业产需加快释放，7月消费量预期环比看涨。

综上，上半年成品油市场供给侧改革及行业规范化持续升级，新建大炼化项目落地与落后产能淘汰双轨并行推进，市场需求景气度虽在逐步改善，但汽柴油相关宏观数据尚未有效突破。展望下半年，国内相关行业产需虽在加快释放，但以价换量策略影响企业盈利，叠加前期库存积压，后续生产动能持续增强的压力仍存。相对短线而言，三季度隶属下游传统需求旺季，刚需向好延伸；在供需矛盾缓和及消费增量预期提振下，汽柴油价格及毛利或将双向提升。隆众预计，7月国内汽油消费量约为1440万吨水平，环比上涨8.11%；柴油消费量约在1690万吨水平，环比小涨3.62%。