导语：供需矛盾下，HD PE价格自6月开始开启下跌通道，下半年新装置投产，需求增量有限，HDPE价格依旧承压。

一、国产供应小幅减少

HDPE装置自2020年之后，产能保持高速增长趋势，2023年广东石化、海南炼化、劲海化工和宝丰三期投产，产能共计1511.5万吨，同比增长14.38%。2024年上半年HDPE无新增投产装置，产能维持不变。

2024年上半年，受成本高影响，3月中下旬开始部分装置选择停车或者降负生产，HDPE检修损失量增加，4月检修损失量共计32.67万吨，达到上半年检修损失量高点。2024年上半年HDPE产量共计625.47万吨，同比-0.84%，产量小幅走低。

二、进口资源增量明显

HDPE进口量增量明显，2024年1-6月进口量预计273.33万吨，同比+12.35%。

进口量增加原因：海外需求疲软导致更多的货源流入中国；其次越南龙山石化投产导致贸易流向改变，之前一部分流入越南的资源改为流入中国；三由于海运费上涨影响，一些近洋的资源之前流入欧美地区，现在流入中国。诸多因素导致HDPE进口量增量明显。

三、下游需求支撑一般

2024年1-6月HDPE下游行业开工平均37.33%，同比下降4.34个百分点。终端开工不及去年，需求提升缓慢。以包装膜为例，2024年上半年PE包装膜样本企业平均开工46.29%，同比-2.28 %，开工走势呈先降后升趋于稳。同比开工下降的主要原因是市场交易平淡，终端需求采购谨慎。在绿色环保包装主旋律下，中小包装企业产线调整、产品升级、产品可替代性较强，需求市场有限，企业议价能力弱，规模企业需求市场相对稳定，但订单采购量有所减少及分散，同比去年样本企业整体开工有所下降。

四、供需矛盾下，HDPE价格走跌

供需矛盾之下，HD PE市场价格自6月开始价格开启下跌通道，截止19日，山东延长5502价格8100元/吨，较月初下跌200元/吨；大庆6097价格8400元/吨，较月初下跌200元/吨；宝丰7260价格8100元/吨，较月初下跌150元/吨；恒力7750M价格8000元/吨，较月初下跌100元/吨；延安23050价格8030元/吨，较月初下跌120元/吨。

预测：新装置投产，HDPE压力仍存

表 2024年聚乙烯投产计划表

来源： 隆众资讯

2024年统计未来投产的聚乙烯装置预计360万吨，装置仍以HDPE和全密度为主，投产区域主要集中在华北和西北地区，国内供应会明显增加。进口方面，下半年海外企业检修结束，开工有提升预期，结合上半年进口情况来，下半年进口量预计或有增加。需求面，HDPE下游终端没有明显淡旺季，管材在9-10月开工有提升预期，但是仍需关注国家行业政策变化。包装膜、注塑和中空下半年受电商节及节假日带动，需求有增长预期，但是预计增速空间有限。综合来看，新装置投产及进口增量导致供应增加，需求端虽有好转，但是提升有限，供需矛盾突出，HDPE价格依旧承压。华北地区中石化英力士（天津）和裕龙石化投产之后，区域内自己率大幅提升，势必挤掉部分东北和西北的调拨资源，山东价格或有可能成为价格洼地。