导语：8月16日布伦特 原油期货再次跌破80美元关口，且8月19日出现大跌、逼近77美元附近。80美元是公认的布油高低油价分界线，市场对油价下行风险的担忧再次增强。目前9月即将到来，国际油价在今年9月预计走势如何，历史上的9月又作何表现呢？

1、8月国际油价走跌已成定局，1-8月均价涨幅也已缩窄

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近期国际油价走势承压，8月均价环比跌幅已超5%，1-8月 国际原油（布伦特）均价达83.16美元/桶，较去年同期上涨3.33%，涨幅较此前已经持续收窄。7月底后布伦特已经多次跌破80美元关口，底部支撑出现松动、坚固程度逊于上半年。

2、历史来看9月涨势占据上风，且近年来上涨概率更为明显

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从历年9月的原油价格表现来看，刨除遭遇新冠疫情黑天鹅事件的2020年后，可以看到历史的9月涨势占据上风。从涨跌幅来看，上涨年份的涨幅较为可观，多在7-10%，而下跌年份的跌幅相对偏低、多在5-7%。不过值得注意的是，上图中能够看到明显跌势的4年，均有重大利空事件的加持。

3、涨多跌少，但今年9月具备历史年份相似的利空因素

表1 2013-2023年9月国际原油市场核心影响因素一览

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从过去10年（2020年为疫情年份过于特殊、不作统计）9月的表现来看，下跌年份均能看到重大利空事件的影响，它们分别是2013的伊朗局势缓和、2014-2015年OPEC不减产导致的供应过剩，以及2022年的美联储激进加息。如果剔除掉上述重大利空事件，则可以发现历年9月油价均为上涨表现。而上涨年份来看，利好较为综合，减产、地缘紧张、美国库存下降、经济改善乃至飓风都曾带来积极支撑。今年来看，地缘局势有缓和可能（巴以停火谈判），经济和需求前景欠佳，这两点都具备历史下跌年份的利空特征，值得持续关注。

4、亚洲原油消费欠佳，短线需求忧虑依然难解

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当前市场并无重大利空事件，但市场对需求前景的担忧情绪有持续发酵风险。上图可以看出，今年1-8月亚洲炼厂产能利用率普遍低迷，日本均值较去年同期下跌2.02个百分点，中国均值较去年同期下跌2.28个百分点，均创近几年来的新低。经济数据同样带来偏空气氛，作为经济晴雨表的制造业PMI来看，中国5月再次跌破50荣枯线，且6-7月继续走低；美国在4月就已跌破荣枯线，7月更是跌至年内最低点，全球经济普遍承压。因此9月来看，经济和需求前景仍存压力，依然是市场最大的利空因素。

表2 9月国际原油市场利好利空因素一览

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综上所述，今年9月的两大利好是美联储降息和OPEC+减产，两大利空是美国消费旺季逐渐结束和需求前景忧虑，此外地缘局势的不确定性延续，后续释放利好还是利空有待观察，巴以和谈走向仍是关键。预计9月国际油价面临空好博弈格局，但整体来看小幅上涨的概率略高。