导语：当前已至8月下旬，而山东汽 柴油市场价格均出现不同幅度的回落，截至8月26日，山东汽油价格为8314元/吨，较8月1日下跌305元/吨或3.54%；柴油价格为7000元/吨，下跌136元/吨或1.91%； 原油价格下跌1.71美元/桶，跌幅为2.11%，可见其中 汽油跌幅相对较大。而旺季即将到来，汽柴油价格能否有所期待呢？

1.预计未来半月产能利用率上涨4个百分点

据隆众数据统计，截至8月22日，山东独立炼厂常减压周均产能利用率为50.76%，较上期涨0.70个百分点，同比跌11.14个百分点。开工率水平已连续上涨两周，预计未来半个月山东常减压产能利用率将继续上涨，主要受到华龙石化、尚能石化和万达天弘陆续开工的提振。如果这三家炼厂全部开工，开工率将上涨至55%。预计汽油周产量将从当前的50.23万吨涨至53万吨，柴油周产量将从当前的95.41万吨涨至101万吨。

今年前三季度开工率较低的原因主要两方面。一方面是由于受高成本和低产品价格影响，山东独立炼厂炼油利润一度处于较低水平运行，其次是前两个季度检修炼厂数目较多，且检修炼厂产能均较大，比如正和石化、万达石化、天弘石化和联合石化等均为中大型炼厂。

2.库存均处于中低位

据隆众数据统计，截至8月22日，山东独立炼厂汽油库容率为26.42%，柴油库容率为22.22%，均处中低水平运行。近期暑假出行高峰逐步回落，汽油刚需支撑有所减弱，炼厂出货下滑；而柴油价格跌至低位，有部分中下游入市逢低补货，柴油库存有所下降。且汽柴油均存前期船单出库，均拉低库存在中低位水平运行，预计未来一个月炼厂将继续维持低库存运行。

从商业库存上看，上周期内成品油商业库存汽柴均跌，其中汽油库存1129.89万吨，柴油库存1519.52万吨。从图中可见，从6月份开始汽柴油商业库存处于窄幅波动，当前柴油点位略高于汽油水平。综合来看，库存水平对于价格的影响相对可控。

3.9月汽柴油市场或难有较好表现

供应来看，第一部分已经分析，未来半月山东汽柴油供应将逐步上涨，将回归到6月初的水平，且9月裕龙石化试生产将有6万吨的柴油产量投放市场。而四季度裕龙石化将正式投产，市场供应将逐渐加大，供应面形成利空。需求面来看，9月正值柴油需求旺季，汽油虽刚需不及8月，但存国庆节前备货预期，不过需求恢复增速上是柴油强于汽油，因此需求面利好柴油价格。

除此之外，原油对市场的指引亦至关重要，原油市场未来还会持续受到宏观和地缘情绪的短线扰动，中长期则重点关注基本面动向，在OPEC+没有突然调整产量政策的前提下，未来原油基本面大概率持续转弱，将面临季节性需求走弱和OPEC+退出自愿减产两个利空点。因此综合来看，9月市场仍存柴油刚需转好和汽油补货预期支撑，但原油面和供应面对市场形成明显利空，隆众预计9月汽柴油市场难有较好表现，预计截至9月底柴油较当前点位收跌50-100元/吨，汽油收跌100-150元/吨。