导语:目前 PVC市场处于传统淡季向旺季过渡阶段,但是从市场成交量看增量有限,下游订单欠佳,采购心态偏谨慎,无成交量配合下,市场涨幅受限。“金九”临近,国内下游需求改善力度有限,出口受印度BIS认证延期预期向好,提振现货市场,外贸好转下,能否带动价格重心持续上移?
价格处于历史低位水平
图一 2022年-2024年华东PVC市场价格走势图
数据来源: 隆众资讯
2024年PVC市场整体表现不及预期,多数时间处于低位震荡行情,上涨持续时间较短。进入8月份,国内PVC市场价格呈现先跌后涨走势。具体来看,上半月,宏观支撑偏弱,市场仍是以基本面为导向,上游检修规模缩减,产量稳步增加,而下游处于传统淡季,叠加受政策及主要需求地印度雨季淡季影响,出口持续清淡,基本面偏弱主导下,PVC现货价格下跌至前三季度内的新低位置;下半月,随着价格不断走低,尤其是外采原料的PVC企业亏损加剧,进一步降价意愿偏低, PVC价格跌至5300元/吨后触底反弹。另外随着8月23日印度BIS标准政策延期,这一消息给予了当前市场一定的利好支撑,出口量预期增加,叠加电石价格反弹,推动PVC价格重心上移,然今年下游工厂新增订单有限,涨价后采购意愿明显降低,无成交量配合下,PVC市场价格涨幅或受限。截至8月27日,常州SG-5市场价格在5440元/吨,较月内低点上涨100元/吨。
企业毛利一直处于负值 底部支撑作用增强
图二 电石法PVC企业毛利
数据来源:隆众资讯
从毛利角度看,以外购电石法为例,8月外采电石PVC企业月均毛利在-205元/吨,企业库亏损已持续两年多。影响电石法PVC毛利的主要因素一方面是电石价格的波动,8月电石受制于供大于求影响,电石价格下跌,导致PVC成本下降,但仍不及PVC价格降幅;另一方面就是PVC价格的波动,8月PVC基本面数据欠佳,供需矛盾难缓解,库存仍处于高位,PVC价格连续下跌,导致PVC企业一直未摆脱亏损局面,企业生产压力增加,降价意愿不高,对底部存有支撑。
下游订单欠佳开工下滑,抑制价格涨幅
图三 PVC制品企业开工率统计
数据来源:隆众资讯
内需来看,目前已经临近8月末,是淡季逐步向旺季的过渡阶段,通常下游订单会逐步增加,部分陆续为“金九”传统旺季备原料库存。然今年下游工厂新增订单有限,即使价格跌至年内低点,下游备货意向仍比较低,受订单减少影响,下游生产也是比较谨慎。隆众样本数据显示,截至8月23日,PVC管材企业开工在45.31%,较8月初下降1.25%;PVC型材企业开工仅在41.47% ,较8月初下降3.82%。另外,当前下游工厂成品库存较高,下游开工负荷降低,对原料采购更偏谨慎,或将抑制PVC价格涨幅。外需看,出口受印度BIS认证延期预期向好,出口存增量预期。
企业计划性检修减少 供应难有利好
表一 8月检修企业计划统
单位:万吨
检修类别 |
企业名称 |
工艺 |
涉及检修产能 |
检修时间 |
结束时间 |
2024年8月检修企业 |
沧州聚隆 |
电石法 |
12 |
2024/5/23 |
待定 |
内蒙亿利 |
电石法 |
50 |
2024/5/15 |
待定 |
|
银光 |
电石法 |
13 |
2024/8/6 |
2024/9/12 |
|
新中贾 |
电石法 |
30 |
2024/8/13 |
2024/8/28 |
|
新疆中泰 |
电石法 |
82 |
2024/8/15 |
2024/8/25 |
|
陕西北元 |
电石法 |
50 |
2024/8/19 |
2024/8/25 |
|
泰州联成 |
乙烯法 |
60 |
2024/8/27 |
2024/9/11 |
|
济源方升 |
电石法 |
5 |
2024/8/21 |
2024/8/31 |
|
甘肃金川 |
电石法 |
30 |
2024/8/28 |
2024/9/12 |
|
台塑宁波 |
乙烯法 |
40 |
2024/8/27 |
2024/9/4 |
|
海平面 |
电石法 |
40 |
2024/8/30 |
2024/9/6 |
|
青松化工 |
乙烯法 |
13 |
8月底9月初 15到20天 |
||
湖北宜化 |
电石法 |
30 |
2024/8/31 |
2024/9/11 |
|
8月常规检修合计 |
455 |
||||
停车一年以上企业 |
泰山盐化 |
电石法 |
10 |
2022/9/29 |
待定 |
衡阳建滔 |
电石法 |
22 |
2023/3/1 |
待定 |
|
山东东岳 |
电石法 |
13 |
2023/3/25 |
待定 |
|
甘肃新融 |
电石法 |
20 |
2023/7/12 |
待定 |
|
乌海化工 |
电石法 |
30 |
2023/7/23 |
待定 |
|
总合计 |
550 |
数据来源:隆众资讯
从近期PVC企业的检修时间看,8月底检修陆续结束,而9月新增检修企业减少,但临近月末西南地区受高温限电影响,四川金路、宜宾天原、四川永祥出现不同程度的降负,或将带动PVC整体行业开工短期出现下降,但仍难改变高供应高库存的现状,行业供应压力难缓解,对价格有一定抑制,预估9月PVC产量在201.93万吨。
后市利好不足 金九或反弹空间有限
短期PVC市场仍将受到成本、供应、需求等方面的影响。其中,需求仍是主导因素,9月在传统旺季带动实盘逐步增量,但需求释放力度或将不及去年,将抑制价格涨幅;供应面看,随着高温天气减少,及9月检修力度减弱,9月产量预期增加。成本面,9月在电石市场的亏损背景下,企业开工积极性下降,陆续有企业出现停炉、降负荷生产的情况。9月预计下游依旧有零星检修出现,配套电石的外销导致区域性出货不均加强,但整体需求有所恢复。预计9月电石市场上旬上涨情绪较强,电石价格上涨对PVC有一定支撑。综上来看,国内PVC市场利好驱动不足,价格难出现较大涨幅。预估9月华东SG-5主流价格或在5550元/吨。