导语：近期市场利好消息偏少，“金九”传统旺季并没有按时到来，随着前期检修设备的逐步恢复生产，供应端逐渐放量，企业库存及社会库存开始累积，进一步加剧了国内PVC糊树脂市场的供应压力，PVC糊树脂暂稳运行。

一、PVC糊树脂产能利用率走高，供应压力提升

数据来源： 隆众资讯

自8月起国内PVC糊树脂行业平均产能利用率较前期显著提升。据隆众资讯统计数据显示，中秋节前夕产能利用率已攀升至77.87%的高位，预期本周将进一步升至80.43%，市场预期9月份PVC糊树脂行业的产能平均利用率将维持在78.40%，从而市场总供应量或有显著提升，上下游交易博弈气氛不乏再度升级。

表1 中国8-9月PVC糊树脂行业产能利用率对比

数据来源：隆众资讯

2023年PVC糊树脂行业意外停车检修较多，尤其是在7-9月期间，行业整体产能利用率持续低位走弱。2024年行业积极复工复产，随着伊东东兴、青海盐湖海纳等企业的生产恢复，这些企业的重返市场将极大的促进行业总产能的释放，据隆众资讯预测，2024年9月PVC糊树脂行业的产能利用率有望达到78.40%，环比显著增长10.83%，同比增幅达到13.24%，从而今年行业产能利用率趋势较去年明显增强。

二、9月检修企业暂无新增，检修损失量预期下滑

数据来源：隆众资讯

6月PVC糊树脂企业普遍呈现满负荷生产态势，由于停车检修的企业数量较少，导致检修所造成的产量损失降至上半年最低水平，仅为2.28万吨。进入7-8月，行业迎来检修高峰期，检修企业数量显著增加，且检修时间较往年提前，导致7-8月检修损失量攀升至阶段性高峰，约为4.45万吨。

宁波台塑和内蒙晨宏力9月初恢复生产，2024年PVC糊树脂行业集中检修季告一段落，预计PVC糊树脂行业检修损失量将逐步恢复，预计损失量将缩减至2.88万吨左右。PVC糊树脂行业生产逐步回归稳定，从而行业总供应逐步增量，市场不乏出现供应过剩的局面，从而企业积极让利出货，报盘表现松动。 

表2 近期中国PVC糊树脂行业检修情况

数据来源：隆众资讯

2024年PVC糊树脂行业检修季明显提前，检修集中在7-8月份，随着9月份行业检修告一段落。市场生产供应逐步恢复增量，截至2024年到9月底，国内PVC糊树脂行业的生产格局保持稳定，暂无新增检修企业。目前主要是长期停车的企业为主，仅有滨州正海和康宁化学两家企业延续检修状态。近期国内生产装置主要变动多集中在长期处于停车状态的企业，大多数生产企业则坚持正常生产节奏，企业维持现有生产情况，以确保市场供应的连续性和稳定性，从而行业总供应量维持高位。

三、产量攀升遇出口下滑，市场平衡成焦点

数据来源：隆众资讯

8月份，PVC糊树脂行业实际产量达9.34万吨，产能利用率达到67.57%。进入9月，随着行业集中检修季结束，生产企业产能利用率恢复提升，预计PVC糊树脂行业总产量不乏出现明显增量趋势，月度总产量或将跃升至10.49万吨，同时产能利用率也将达到78.40%。随着PVC糊树脂供应量的明显提升，企业库存及社会库存均面临上涨的预期下，生产企业市场销售压力再度提升。

综上所述，9月PVC糊树脂行业维持稳定，无新增检修企业，市场供需态势趋于平衡，企业库存略有上升。随着中秋、国庆双节的临近，下游企业备货意愿增强，市场报价整体稳定，从而企业报盘大稳小动，预计江苏PVC糊树脂手套料微悬浮法送到价格在7400-7800元/吨，PVC糊树脂大盘料微悬浮法送到7400-7800元/吨，大盘料种子乳液法送到7200-7400元/吨，实盘商谈。

受多种不可控因素影响，本年度行业总出口量显著下滑，且预计后期出口将持续疲弱，这意味着PVC糊树脂产品将更多依赖于国内市场消化。考虑到手套及大盘料下游订单增长有限，市场或将面临供应相对饱和的情况，预计四季度产品价格存在小幅下调的可能性。PVC糊树脂市场不乏出现供应较为饱和的现象，从而四季度产品价格不乏小幅松动可能，建议企业合理备库操盘，规避风险。