导语：近期 天然橡胶价格涨势较为明显，而作为天然橡胶的“替代品”异戊二烯橡胶紧跟其后，价格也呈现大幅上涨趋势，且创年内新高。截止9月19日，俄罗斯SKI-3市场报盘价格在16200元/吨，周环比上涨700元/吨。

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天然橡胶价格大幅上涨 与异戊二烯橡胶价差再度进入负值

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中秋假期期间，天然橡胶海外迎来较大涨幅，上游工厂高价出货积极，海外市场交投活跃助力节后首日国内胶价涨幅创新高。基本面来看，台风侵袭产区，假期加工厂开工抢原料，原料胶水价格涨幅较大，供给端减少提供成本支撑，叠加天胶库存继续维持较大幅度去库，同时海外降息提振整个大宗商品市场，胶价周期内涨幅较大，创年内新高。而作为天然橡胶的首选“替代品”异戊二烯橡胶在此形式带动下，也呈现大幅跟涨趋势，且与天然橡胶价差再次进入负值。截止9月19日，异戊二烯橡胶与天然橡胶价差为-150元/吨。

进口货源流通稀少 市场货紧价高

来源：海关总署、隆众资讯整理

作为进口依存度相对偏高的异戊二烯橡胶而言，近期异戊二烯橡胶净进口一直处于偏低水平，尤其是在5-6月份，数据呈现负值，且净进口数据中，部分作为核销直供下游工厂使用，市场可流通货源较少，针对于进口牌号而言，异戊二烯橡胶“货少价高”局面一直萦绕。以7月份数据来看，异戊二烯橡胶净进口仅为1332.89吨，预计8月份依旧处于偏低水平。且据目前市场而言，部分俄罗斯进口牌号现货紧俏，零星库存也多以保证下游工厂生产，市场零星流通价格高位。

下游开工尚可 需求面巩固价格

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据隆众样本数据统计，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.66%，环比-0.26个百分点，同比+0.58个百分点。近期半钢胎企业排产稳定，因模具调换整体小幅波动为主。内外销出货表现平稳，部分规格缺货现象仍存。中国全钢胎样本企业产能利用率为60.18%，环比-1.90个百分点，同比-5.12个百分点。周内正值“中秋节”假期，少数企业安排一天左右假期，拖拽整体样本企业产能利用率小幅走低。“国庆节”前多数企业排产稳定，以储备部分库存，整体出货表现一般。目前下游轮胎企业开工尚可，且国庆假期前或将存在补仓行为，需求面对于异戊二烯橡胶行情形成一定的巩固。

总结：后市仍存偏强预期

虽然异戊二烯橡胶价格已经创年内新高，但就目前 天然橡胶市场而言，各主产区台风持续扰动，原料价格维持高位的同时运输不畅影响海外到港节奏，天胶库存短时维持去库预期偏强，天然橡胶行情对于异戊二烯橡胶依旧存在较为强势的支撑。同时异戊二烯橡胶进口货源尚未批量到港，市场供应面同存支撑。但由于下游需求对高价抵触情绪升温，制约异戊二烯橡胶上涨空间。