导语：“金九”已近尾声，橡胶油市场价格整体反弹空间有限，N4006较月初下跌0.64%，N4010较月初上涨0.18%。下游采购仍显低迷，市场需求回暖较为缓慢。

一、利空利好交织， 橡胶油价格涨跌互现

本周期（2024年9月1日至9月23日），国际油价整体呈现先跌后涨趋势，但均价下跌。截至9月23日，布伦特价格为73.9美元/桶，较月初下跌4.7%。周期内国际油价与橡胶油价格相关系数在0.78，存在一定的相关性。

周期内国内橡胶油市场价格涨跌互现。截至今日N4006均价7729元/吨，较月初下跌0.64%；N4010均价7807元/吨，上涨0.18%；A0709均价7467元/吨，上涨0.97%。国际油价震荡运行，波及业者心态，下游采购积极性较差。期间适逢中秋假期，部分中下游节前补货，需求小幅回暖，个别炼厂货源紧张，积极推涨价格。

二、成交刚需为主，炼厂产销基本平衡

隆众资讯统计，截止至9月24日，国内橡胶油炼厂销售完成率为99.6%，产销基本平衡，主因是市场需求恢复较为缓慢，下游采购刚需主导，部分炼厂为适应市场，下调生产符合，炼厂产销基本维持平衡。

三、市场成交增量，下游SBS市场好转明显

下游SBS行业2024年9月国内SBS产量预计在6.76万吨，较8月份减少。其中古雷石化全线停车20日左右，燕山石化SBS停产，独山子石化及湖南石化降负生产，整体产量减少，产能利用率预计在46.51%。SBS油胶主力供价上调，涨幅200-300元/吨，市场冲高后小幅回落，成交按需。历经中秋假期，节前油胶在供应及成本利好支撑下宽幅上调，市场报盘延续上涨，但货源持续低位，整体成交有限，节后供方依旧控量外销，市场难有货源补充，业者报盘高位，终端少量刚需采购，后在道改价格带动下，出厂再度小幅上调，市场跟随小幅走高，但现货高位成交有限，期货接盘亦谨慎，气氛略显僵持。

四、市场心态调研

看多者认为： 原油存在上行空间，加之国庆假期来临，终端存一定补货预期，橡胶油价格或存上涨可能。

看空者认为：需求虽有小幅好转，但整体仍显弱势，且下游用户对后市信心不足，多观望市场，谨慎入市，炼厂出货压力仍存，拖拽市场价格。

看稳者认为：当前市场不确定因素较多，供需面僵持博弈，价格多持稳运行。

五、需求复苏缓慢，十月份橡胶油市场或挺价观望

供应预测（↗）：盘锦北沥陆续恢复正常生产，中海沥青四川有开工计划，预计产量呈现增长趋势。

原料预测（→）：业者心态悲观，拿货较为谨慎，预计近期减线油市场窄幅调整。

需求预测（→）：需求未有明显改善，业者多刚需采购，但临近国庆假期，中下游或少量备货，短期内成交仍以刚需为主。

小结（→）：供应端来看，盘锦北沥20万吨装置已开工出货，逐步恢复正常生产，产量呈现增长趋势。需求端来看，临近国庆假期，部分终端或存少量备货预期，但整体采购仍显谨慎。整体来看，十月份市场利好因素有限，业者看空情绪仍存，中下游采购积极性一般，多挺价观望市场为主。