【导语】：下半年作为传统需求旺季下的“金九银十”，“金九”已过，冰醋酸市场表现较弱，需求面恢复缓慢，下游产品亏损偏多，市场拿货气氛平平，目前来看“银十”恐成色依旧不足。

价格回顾：

图1  2022-2024年江苏 冰醋酸价格走势图

来源： 隆众资讯

表 历年国庆节前后 冰醋酸价格对比

单位：元/吨

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上半年冰醋酸受下游新增装置相对集中以及出口较好影响，供需相对平衡运行，企业盈利水平尚可；三季度以来，受8月工厂检修集中消息提前释放，自7月开始工厂以及贸易商陆续推涨，因此价格逐步拉涨至年内新高，而9月随着工厂检修逐步恢复以及出口量骤减，终端需求备货气氛较差，价格跌至今年内新低水平。

往年来看，冰醋酸节后价格多低于节前价格，尤其是2023年，冰醋酸价格推涨至高位运行后，下游企业亏损严重，国庆之前备货气氛较差且新增装置投产预期，因此节后价格大幅下滑。而2022年则受装置检修以及意外故障较多，因此节后工厂推涨，国庆归来后价格走高运行。

供应：

1、 产量：

图2  2022-2024年国内冰醋酸产量及产能利用率走势图

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近年来随着冰醋酸新增产能逐步释放，处于增速阶段，因此过去三年冰醋酸产量不断增长。截止到目前为止，2024年新增装置仅20万吨/年，但受上半年下游需求较好以及出口偏强，因此工厂整体产能利用率提升至近三年新高水平，各月份冰醋酸产量均为近三年来最高水平。今年国庆前夕，随着工厂检修以及意外故障逐步恢复，供应量陆续恢复至年内高位，国庆期间，预计天碱恢复正常运行，节后若无工厂意外故障，预计市场开工或恢复至超高位运行。

库存：

1、 企业库存：

图4 冰醋酸生产厂库库存量走势图

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综上图来看，冰醋酸近三年库存呈现“凹型”走势。不同于往年走势，2023年国庆节后，冰醋酸库存意外走低运行，主要受工厂意外故障影响，以及假期期间沿海一带企业发船货较多，因此库存未预期走高。今年来看，考虑到目前下游需求以及终端需求未见明显起色且供应量恢复高位运行，预计节后库存或较节前有所提升。

需求：

图6 中国冰醋酸下游品种产能利用率走势

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醋酸乙酯：节后预计金茂源装置计划重启，产能利用率继续提升。

醋酸丁酯：节中装置不乏有降负计划，预计节后产能利用率回落。

醋酸乙烯：节中装置暂无装置波动，预计节后产能利用率波动幅度不大。

PTA：东营威联提负，嘉兴石化1#重启待定，关注恒力3#待检装置检修，已减停装置或延续检修。预计节后周度产量137万吨附近，周度产能利用率或80%附近。

节后预测：

目前来看短期内国内宏观以及金融政策利好需求，但传导到终端目前未有明显变化，从自身供需来看，供应量或上涨可能性较大，节后下游虽有补货需求但上游工厂同步面临排库需求，且十月需求或支撑有限，市场买盘仍需谨慎。隆众资讯预计，国庆后冰醋酸市场整体仍处于低位水平，心态整体偏弱。