导语：进入10月，原油价格止跌反弹，炼厂生产成本抬升，带动沥青现货价格推涨。但考虑到利润与供应存在时间上的错配，近日个别中小型炼厂积极生产沥青，加之主营炼厂稳定生产，沥青产能利用率有所增加，供应量的增加，势必会对不温不火的市场带来一定压力，未来市场该何去何从？

1、生产利润再次收窄，炼厂同比供应无力反弹

按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-854.1元/吨，环比减少184.9元/吨。近期原油价格迅速上涨，带动成本抬升，但沥青及相关产品涨幅有限，利润有所收窄。1月至今，国内沥青累积产量共计1951.6万吨，较去年同期下降19.5%。回顾2022-2023年，10月初沥青平均产能利用率在36.0%-42.4%之间；前期利润修复明显，成本与供应存在时间错配，个别中小型炼厂陆续恢复生产，带动整体产能利用率增加。

2、沥青供应增加，市场压力犹存

根据不同规模炼厂产能利用率数据细分，大型规模生产企业以及小型规模生产企业产能利用率波动较为明显，其中大型生产企业产能利用率增加明显主要是虽然茂名石化间歇停产，但齐鲁石化复产沥青，加之华东地区主营炼厂稳定生产，整体产能利用率增加明显；其次中型规模生产企业产能利用率下降，主要是克石化以及辽河石化小幅降产，加之河北伦特、东明石化、宁波科元停产以及转产渣油，带动中型生产企业产能利用率下降明显。最后中小型生产企业产能利用率增加，主要是辽宁臻德、沧州鑫高源、沧州港盛以及中化泉州均复产沥青，带动整体产能利用率增加。

根据数据测算，目前大、中、小型炼厂开工波动率分别为28.5%、27.88%、15.4%，以上产能利用率均不足30%，本周期大、中型炼厂同比减少均超出10%，中小型炼厂同比减少低于10%。

3、国内沥青检修损失量下降，降幅2.06%

本周（20241003-1009），国内沥青装置检修量为90.4万吨，较上周下降1.9万吨，降幅2.06%。分析原因主要是虽然江苏新海、宁波科元、东明石化以及河北伦特转产以及停产沥青，但辽宁臻德、沧州鑫高源以及沧州港胜复产沥青，加之个别炼厂短期有复产计划，带动损失量有所下降。

4、供应端增幅有限，业者持观望为主

原油价格起伏不定，炼厂成本收窄明显，北方部分地区逐步进入收尾阶段，业者多持观望为主。从供应端来看，虽然下周江苏新海有复产计划，但齐鲁石化以及北海炼化转产渣油，加之华东个别炼厂小幅降产，带动整体产能利用率下降；需求端来看，未来西北地区东部、华北地区以及四川盆地东部、江苏南部、浙江北部沿海等地降雨将明显增多，考虑到当下北方地区多项目赶工需求为主，对于市场有支撑，但南方地区刚需支撑明显，加之四季度南方也处于赶工期，市场低价成交尚可。短期来看，在沥青成本端的支撑下，加之炼厂库存压力有限，沥青现货价格涨后持稳。