导语：地缘政治因素推动国际原油大幅上涨，炼厂成本端支撑明显，节前刚需备货导致部分炼厂以及社会库资源库存低位，整体现货资源压力有限，加之部分炼厂停产沥青，个别地区资源推涨明显，炼厂定价权相对集中。

一、厂库社会库继续去库 库存水平跌至低位

据隆众资讯数据统计，国内54家沥青样本厂库库存共计84.2万吨，较上周一（9月30日）减少7.1%。华东地区厂库去库较为明显，主要由于统计周期内，区内沥青供应整体下降，部分主力炼厂检修，间歇停产沥青，带动厂库整体去库；国内沥青104家社会库库存共计161.5万吨，较上周一（9月30日）减少9.7%。其中东北及山东地区社会库去库较为明显，东北地区主要由于区外套利空间关闭，且国庆假期期间物流受限，下游当地采购带动库存消耗，社会库整体去库为主；山东地区主要由于统计周期内区内社会库处于清库存阶段，业者主动去库，下游终端采购稳定，带动社会库库存去库。

从库存端数据表现来看，厂库社会库已经将至相对低位，部分贸易商存在刚需拿货的需求，同时炼厂库存压力大幅下降导致挺价意向明显，对于节后价格的推涨助力明显。

二、出货量环比增加7.8% 市场刚需仍有支撑

国内沥青54家企业厂家样本出货量共43.2万吨，环比增加7.8%。分地区来看，华东及东北出货量增加，华东主要是主力炼厂执行优惠政策以促销售，船发积极性提升带动出货增加；东北主要是成本连续推涨，提振低硫沥青补货情绪，加之辽宁臻德复产沥青，带动出货量增加。

三、个别地区供需错配 价格反弹仍存制约

国际原油推涨导致部分炼厂成本有所支撑，同时近期刚需出货尚可、库存压力有限导致部分地区炼厂定价主动性明显，报价强势拉涨为主，虽然短期市场推涨动力相对较强，但是中期来看，仍有一定的制约，山东地区东明石化计划下旬复产沥青，日照海右装置复产，加之个别炼厂释放远期合同、11月份仓单提货等预期因素影响，区内下旬现货偏紧预期或有松动，同时华北地区个别炼厂持续释放11月份合同，多为套利资源拿货为主，东北西北地区赶工需求多在11月初结束，资源南下的预期较为明显。整体来看，虽然短期个别地区供需有所错配，但是中期反弹仍有一定的阻力。